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CAPM is a widely used pricing model in the stock market, and the stability of the estimated beta has been in question in the literature. This paper empirically studies the effect of beta stability or uncertainty on cross-sectional stock returns in the Korean market. By considering the standard error of CAPM regression as a measure for beta uncertainty, we find that beta uncertainty has asymmetric effects on stock returns. We also report that our finding is closely related to the factor exposures, such as market and value factors.
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참고문헌 (19)
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Ang, A. / 2002 / Asymmetric correlations of equity portfolios / Journal of Financial Economics 63(3):443~494
Ang, A. / 2006 / The cross-section of volatility and expected returns / The Journal of Finance 61(1):259~299
Ang, A. / 2009 / High idiosyncratic volatility and low returns : International and further US evidence / Journal of Financial Economics 91(1):1~23
Alexander, G. / 1980 / On the Estimation and Stability of Beta / Journal of Financial and Quantitative Analysis 15(1):123~137
Altman, E. I. / 1974 / Comparative analysis of risk measures : France and the United States / The Journal of Finance 29(5):1495~1511
Ang, A. / 2006 / The cross-section of volatility and expected returns / The Journal of Finance 61(1):259~299
Ang, A. / 2009 / High idiosyncratic volatility and low returns : International and further US evidence / Journal of Financial Economics 91(1):1~23
Alexander, G. / 1980 / On the Estimation and Stability of Beta / Journal of Financial and Quantitative Analysis 15(1):123~137
Altman, E. I. / 1974 / Comparative analysis of risk measures : France and the United States / The Journal of Finance 29(5):1495~1511
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