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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
민성훈 (수원대학교)
저널정보
서울연구원 서울도시연구 서울도시연구 제16권 제1호
발행연도
2015.3
수록면
75 - 88 (14page)

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본 연구는 기존CAPM(Capital Asset Pricing Model)이 가지는 자산 누락 문제에 주목하여 우리나라 아파트시장에 대해 소비기반 CAPM의 적용 가능성을 살펴보았다. 아파트의 수익률로는 전세보증금에 대해 레버리지가설과 운용소득가설을 적용한 자기자본수익률을 사용하였고, 분석기법으로는 OLS뿐 아니라 이분산과 자기상관을 고려한 방법을 함께 적용하여 그 결과를 비교하였다. 분석결과 기존 CAPM이 대체로 유의하지 않은 가운데 운용소득가설에 따른 수익률에 Prais-Winston 모형을 적용한 소비기반 CAPM이 유의하게 나타났다. 이때 베타의 계수는 크기가 소비지출액 증가율의 위험프리미엄과 다르지 않아 아파트의 체계적 위험을 잘 포착하였고, 잔차항 표준편차의 계수는 0과 다르지 않아 아파트 수익률에 비체계적 위험에 의한 위험프리미엄이 존재하지 않는 것을 보여주었다. 이를 통해 비록 소비기반 CAPM의 유의성이 일부 모형에 한정되어 확인되기는 했지만, 기존CAPM에 비해 국내 아파트시장에 대한 적용 가능성이 높다는 것을 알 수 있었다.
#아파트수익률 #체계적 위험 #자산누락 문제 #소비기반 CAPM #return of apartment #systemic risk #missing asset problem #consumption-based CAPM

목차

요약
ABSTRACT
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 선행연구
Ⅲ. 분석모형
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌

참고문헌 (11)

참고문헌 신청
2. [학술지(정기간행물)] - 남윤명 / 2014 / 한국증권시장에서 CCAPM의 유효성에 대한 검증 / 金融工學硏究 13 (1) : 1 ~ 33 dbpia 3. [학위논문] - 유주연 / 2011 / CAPM의 주택시장 적용에 관한 연구 : 서울을 중심으로 / 박사 / 건국대학교 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - 이종아 / 2010 / 주택 자본자산가격결정모형(Capital Asset Pricing Model)을 활용한 위험과 수익 분석: 서울 강남 3개구 아파트시장의 경우 / 한국경제지리학회지 13 (2) : 234 ~ 252 dbpia 6. [학술지(정기간행물)] - 홍기석 / 2009 / 우리나라 주택 가격과 자산 가격 모형(CAPM) / 한국경제연구 27 : 157 ~ 187 dbpia 7. [학술지(정기간행물)] - Breeden, D / 1979 / An Intertemporal Asset Pricing Model with Stochastic Consumption and Investment Opportunities / Journal of Financial Economics 7 : 265 ~ 296 google schola

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