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강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제10권 제3호
발행연도
2019.1
수록면
37 - 51 (15page)

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In this paper, we investigate the performance of anomaly factors in Asia-Pacific Stock market and show the higher Sharpe ratio of the volatility managed smart beta portfolio. The smart beta portfolio combines the benefit of passive strategy and active strategy. However, the smart beta portfolios are seems to be exposed to the risk of anomaly factors from the perspective of traditional financial equilibrium model. Therefore, the smart beta strategy may generate negatively skewed returns unappealing to investors having lower risk tolerance. Our empirical investigations find that the return of the Asia-Pacific region stock market is more volatile than other regions with the lower efficiency ratio. However, the value factor and the momentum factor of Asia-Pacific region both show good performances. More interestingly, we also find that managing the volatility of the momentum factor in Asia-Pacific stock market almost doubles the efficiency ratio.

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Brennan, M. J. / 1996 / Market Microstructure and Asset Pricing : On the Compensation for Illiquidity in Stock Returns / Journal of Financial Economics 41(3):441~464 google schola 전용호 / 2019 / 국내 주식시장에서 유동성 프리미엄의 장기적 변화에 대한 연구 / 아태비즈니스연구 10(2):27~41 dbpia Choi, Y. M. / 2017 / Tactical Use of Factor Based Index-Focusing on Overseas Stock Market google schola Daniel, K. / 1998 / Investor Psychology and Security Market under‐and Overreactions / The Journal of Finance 53(6):1839~1885 google schola Fleming, J. / 2001 / The Economic Value of Volatility Timing / The Journal of Finance 56(1):329~352 google schola

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