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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김병우 (한국교통대학교)
저널정보
한국재정정책학회 재정정책논집 재정정책논집 제23권 제1호
발행연도
2021.1
수록면
139 - 174 (36page)

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Hansen and Singleton (1982, 1983)은 미국경제 자료를 통해 일반적률법(GMM)으로 지수효용(power utility)함수를 추정하였다. 본 연구에서는 유사한방법을 한국경제의 코스피(KOSPI), 소비증가율 및 CD 수익률에 적용하였다. 단순한 적률계산에 의해 자료에 부합하는 위험모수는 γ=19.8로 과다한 수준으로나타났다. 또한, Hansen and Singleton (1983)의 2SLS을 적용하였다. 분석결과, 소비CAPM모형에서 무위험수익률 및 소비증가율이 예측가능한 시계열로 나타났다. 이같은 예측가능성은 위험회피 및 대체탄력성 파라미터에 대한 추정이 통계적으로 유의함을 시사한다. 자산수익률에 대한 2SLS 추정식에서 약한 도구변수 및 타당성(외생성)에 대한 검정을 통해 소비증가 변수에 대한 내생성의 문제를 해결하였다.
#주식프리미엄 퍼즐 #일반적률법 #약한 도구변수 #과잉식별 제약

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김인수 / 2008 / 우리나라 주식시장에서의 주식프리미엄 퍼즐에 관한 연구 / 재무연구 21(1):1~32 dbpia 김희호 / 2004 / 위험기피의 가변성과 프리미엄 퍼즐 / 경제학연구 52(3):177~207 google schola 윤석명 / 1998 / GMM을 이용한 위험회피계수 추정 – 국민연금에서의 시사점 / 보건사회연구 18(2) google schola 윤석명 / 2007 / 공적연금 재정계산제도 운영현황 및 바람직한 제도개선방향 / 정책분석 126 google schola 조은서 / 2016 / 부동산자산 소유자들의 상대위험회피계수 추정에 관한 연구 / 부동산학보 (66):116~129 dbpia

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