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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제24권 제2호
발행연도
2016.1
수록면
339 - 363 (25page)

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본 연구에서는 Hasbrouck(1995, 2002)의 정보공헌도(information share) 기법을 이용하여 역내 외환시장의 원/달러 현물환율과 선도환율, 역외 통화시장의 원/달러 NDF 환율의 장기적 공통추세를 중심으로 한 상호 가격발견의 동학을 분석한다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째 NDF 시장에 비해 역내 외환시장에서의 현물환이나 선물환이 주도적인 가격발견의 기능을 하고 있다. 둘째, 원화 가치는 글로벌 위기시 국내외 정보에 더욱 민감해지는데, 위기의 시기에 있어 NDF의 가격발견 역할이 증대된다. 하지만, 역내 시장의 가격발견상 역할과 비중을 능가하지는 못한다. 결국, NDF 시장이 이른바 왝더독(wag the dog)을 촉발시키는 요인으로 보기 어렵다. 이러한 결과는 NDF 시장에 대한 부정적 인식과 시각을 지닌 시장 참여자나 정책당국자가 참고할 필요가 있다. 나아가, NDF 시장이 원화에 대한 24시간 거래를 가능케 하고, 역내 외환시장의 현물환율이나 선물환율에 대한 가격발견 기능이 있다는 것은 역내 외환시장에서 주요 환율 지표 결정에 있어 불확실성을 줄이는 역할을 하고 있는 것을 시사한다.
#가격발견 #정보공헌도 #공통 요인 #현물환 #선물환 #역외 NDF #price discovery #information share #common factor #spot foreign exchange #forward foreign exchange #off-Shore NDF market

목차

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참고문헌 (26)

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강석규 / 2009 / 한국주가지수시장의 가격발견에 관한 연구 : KODEX200, KOSPI200과 KOSPI200선물 / 선물연구 17(3):67~97 dbpia 김홍배 / 2011 / CDS 시장과 외환시장간 가격발견 및 변동성이전 / 선물연구 19(1):37~58 dbpia 박영규 / 2013 / 한, 중, 일 통화 간 가격 발견 및변동성 전이에 관한 연구 / 재무연구 26(4):447~483 google schola 빈기범 / 2014 / CDS 프리미엄은 국가 신용위험에 대한 중요한 지표인가? / 선물연구 22(3):495~530 dbpia 선정훈 / 2010 / 우리나라 국채시장의 가격발견 효율성에 대한 연구 / 경제분석 16(3):43~78 google schola

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