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자료유형
학술저널
저자정보
이형철 (충북대학교)
저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육연구 제38권 제5호(통권 제141호)
발행연도
2023.10
수록면
171 - 189 (19page)
DOI
10.23839/kabe.2023.38.5.171

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[연구목적] 본 연구는 기업 경영자의 과잉긍정 또는 과신 성향 여부와 주식 유동성의 크기 간에 음(－)의 관계가 있는지 살펴본다. 있다면 이러한 관계는 제품시장의 경쟁, 주가 급락 위험, 주식 시장 정보환경이 양호한지 여부에 따라 그 관계가 더 강화되는지 실증분석 결과를 분석해 보고 시사점을 도출하려 한다.
[연구방법] 본 연구는 선행연구를 바탕으로 도출한 검증 가설 검증을 위해, 2000년부터 2022년까지 23년 간 한국거래소에 상장된 종목들의 주가수익률, 회계 자료, 투자자별 거래량 등 실증분석에 필요한 자료를 수집하였다. 동 자료를 이용하여 패널 회귀분석을 통해 계수를 추정하고 유의도를 살펴봄으로써 가설을 검증하였다.
[연구결과] 실증분석 결과 기업의 경영자가 과신 성향이 있는 기업인 경우 주식 유동성이 더 악화 된다는 것을 확인할 수 있었다. 또한, 제품시장 경쟁이 적을수록, 주가급락 위험이 클수록, 정보환경이 양호할수록(증권분석가 보고서가 존재, 대표 주가지수에 포함, 기관투자자 거래 많은지 여부 등), 이 관계가 강해짐을 발견하였다.
[연구의 시사점] 경영자 과신 여부에 따라 주식 유동성의 크기가 다를 것이라는 가설의 예상과 일치하는 연구결과를 발견함으로써, 경영자 과신 여부가 주식 시장의 거래 환경에도 영향을 줄 수 있음을 발견하였다. 기업 최고 경영자 또는 투자자가 재무정책을 결정하거나 수익률을 예측할 때에 경영자 과신 여부 및 앞서 언급한 제품시장 경쟁, 주가급락 위험, 주식시장 정보환경 등에 유의하면 도움이 될 수 있다는 점을 시사한다.
#경영자 과신 #주식 유동성 #제품시장 경쟁 #주가급락 위험 #정보 환경 #CEO overconfidence #stock liquidity #HHI #crash risk #inforamtion environment

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 가설 설정
Ⅲ. 실증분석 방법과 분석 표본
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (0)

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