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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이재익 (경북대학교) 신민식 (경북대학교)
저널정보
한국산업경영학회 경영연구 경영연구 제32권 제4호
발행연도
2017.1
수록면
323 - 350 (28page)

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이 논문의 연구 히스토리 (3)

2018

기업의 비용구조가 현금보유, 자본구조 및 지급정책에 미치는 영향
이재익 경영학부 2018.01 학위논문
기업의 비용구조가 현금보유에 미치는 영향
이재익 ,  신민식 무역연구 2018.01 학술저널

2017

기업의 비용구조가 지급정책에 미치는 영향
이재익 ,  신민식 경영연구 2017.01 학술저널

초록· 키워드

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본 연구는 국내 상장 기업을 대상으로 비용구조가 지급정책에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였고, 주요 분석 결과는 다음과 같다. 기업의 비용구조는 배당지급 비율이나 자사주매입 비율에 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났는데, 이는 매출액 변화에 대한 영업비용 변화의 민감도로 측정한 비용구조가 증가할수록 배당지급이나 자사주매입이 증가함을 의미한다. 그러나 기업의 비용구조는 자사주매입 비중에 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났는데, 이는 비용구조가 감소할수록 배당지급보다 더 유연한 지급정책에 속하는 자사주매입의 비중이 증가함을 의미한다. 고정비용구조 기업은 전체 영업비용 중에서 고정영업비용의 비중이 변동영업비용보다 높은 기업으로서, 이러한 기업의 고정비용구조는 배당지급 비율이나 자사주매입 비율에 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났는데, 이는 고정비용구조 기업은 비용구조가 증가할수록 배당지급이나 자사주매입과 같은 지급정책에 소극적임을 의미한다. 그러나 고정비용구조 기업의 비용구조는 자사주매입 비중에 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났는데, 이는 고정비용구조 기업이 비록 지급정책에 소극적이더라도 배당지급보다 더 유연한 지급정책에 속하는 자사주매입의 비중을 상대적으로 증가시킴을 의미한다. 그렇지만, 변동비용구조 기업은 지급정책에 둔감한 것으로 나타났다. 그리고 재무적 제약이나 제품의 특수성을 추가적으로 고려하더라도, 기업의 비용구조가 지급정책에 미치는 영향은 강건하게 존재하는 것으로 나타났다. 결론적으로, 국내 상장 기업은 비용구조가 지급정책에 영향을 미친다고 할 수 있다. 이러한 연구 결과는 기업의 비용구조가 지급정책에 영향을 미칠 수 있는 새로운 변수임을 인정하여 지급정책을 수립할 필요가 있음을 시사하며, 비용구조와 지급정책 간의 관계에 대한 연구 문헌에도 공헌할 것으로 기대한다.
#Cost Structure #Payout Policy #Fixed Cost Structure #Financial Constraints

목차

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참고문헌 (43)

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김동욱 / 1989 / 배당의 정보효과에 관한 실증적 연구 / 재무관리연구 6(2):97~112 google schola 남명수 / 1987 / 배당정책의 신호표시 내용에 관한 실증적 검증 / 증권학회지 9(1):257~308 google schola 손승태 / 2006 / 기관투자자지분율과 배당정책의 관련성 / 대한경영학회지 19(1):113~140 dbpia 원정연 / 1999 / 기업의 배당정책에 관한 경영자 인식에 관한 연구 / 증권금융연구 5(1):131~158 google schola 육근효 / 1989 / 주주-경영자간의 대리문제에 관한 실증분석 / 증권학회지 11(1):143~166 google schola

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