기업의 지급정책과 이익품질간의 관계

신민식; 이재익

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자료유형: 학술저널

저자정보: 신민식 이재익

저널정보: 한국무역연구원 무역연구 무역연구 제14권 제1호

발행연도: 2018.1

수록면: 503 - 522 (20page)

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This study empirically analyzes the relationships between payout policy and earnings quality by using panel data from Korea Exchange-listed firms. Proxies for earnings quality are estimated as the quality of three accruals based on the Dechow, Sloan and Sweeney (1995) model, the Kasznik (1999) ΔCFO (change in cash flow from operations) model, and the Kothari, Leone and Wasley (2005) ROA (return on assets)-performance-matched-discretionary-accrual model, respectively. The main results of this study can be summarized as follows. Dividends have significant and positive effects on earnings quality, implying that dividends are associated with higher earnings quality, confirming the hypothesis on information content of dividends. Stock repurchases also have significant and positive effects on earnings quality, implying that stock repurchases are associated with higher earnings quality. Although stock repurchases are increasingly being used as dividend-substitutes, they do not provide the same level of assurance about earnings quality as dividends. In conclusion, corporate payout policy affects earnings quality positively. More importantly, dividends are associated with higher earnings quality than stock repurchases. This study implies that earnings quality plays a significant role in payout policy choices, thus, contributing to the literature on the relationship between payout policy and earnings quality.

참고문헌 (76)

참고문헌 신청

Bagwell, L. S. / 1992 / Dutch Auction Repurchases : An Analysis of Shareholder Heterogeneity / Journal of Finance 47(1):71~105

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Benartzi, S. / 1997 / Do Changes in Dividends Future or the Past? / Journal of Finance 52:1007~1034

Bens, D. A. / 2002 / Real Investment Implications of Employee Stock Option Exercises / Journal of Accounting Research 40:359~393

Bergstresser, D. / 2006 / CEO Incentives and Earnings Management / Journal of Financial Economics 80(3):511~529

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이 논문의 저자 정보

신민식

소속기관 한국무역연구원

주요연구분야 사회과학 > 무역학

논문수 5 이용수 19

이재익

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주요연구분야 사회과학 > 무역학

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