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저자정보
이재익 (경북대학교) 신민식 (경북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제30권 제5호(통권 제133호)
발행연도
2017.10
수록면
1,683 - 1,706 (24page)
DOI
10.22558/jieb.2017.10.30.5.1683

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본 연구는 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 비용구조가 자본구조에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 기업의 비용구조는 Kahl et al.(2012)과 Kulchania(2016)의 방법으로 측정하였고, 정태적 자본구조 모형뿐만 아니라 동태적 자본구조 모형 하에서, 비용구조가 자본구조에 미치는 영향을 분석하였으며, 중요한 분석 결과는 다음과 같다.
기업의 비용구조 상으로 영업비용 중에서 변동비용의 비중이 높은 기업은 매출액 변화에 대한 영업비용 변화의 민감도가 증가하여 레버리지 비율이 증가한다. 따라서 비용구조 상으로 변동비용의 비중이 높은 변동비용구조 기업은 고정비용의 비중이 높은 고정비용구조 기업보다 고정비용 부담으로 인한 채무불이행 위험이 감소하므로 레버리지 비율을 더 증가시킬 수 있다. 또한, 변동비용구조 기업은 정태적 자본구조 모형뿐만 아니라 동태적 자본구조 모형 하에서도 고정비용구조 기업보다 고정비용부담으로 인한 채무불이행 위험이 감소하므로 레버리지 비율을 더 증가시킬 수 있다.
결론적으로, 한국거래소에 상장된 기업 중에서 비용구조 상으로 변동비용의 비중이 높은 기업은 고정비용 부담으로 인한 채무불이행 위험이 감소하므로 레버리지 비율을 더 증가시킬 수 있다. 이러한 연구 결과는 비용구조가 자본구조에 영향을 미칠 수 있는 새로운 변수라는 점을 인정하여 재무정책을 수립할 필요가 있음을 시사하며, 비용구조와 자본구조 간의 관계에 관한 연구 문헌에도 공헌할 것으로 기대한다.
#비용구조 #자본구조 #변동비용구조 기업 #고정비용구조 기업 #채무불이행 위험 #cost structure #capital structure #flexible cost structure #fixed cost structure #default risk

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 연구 설계
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (61)

참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - 김석진 / 2005 / 자금부족분을 이용한 자본조달순서이론 검정 / 경영학연구 34 (6) : 1829 ~ 1852 dbpia [학술지(정기간행물)] - 김우성 / 2014 / 한국 상장기업의 생애주기와 자본구조 / 산업경제연구 27 (5) : 2015 ~ 2045 dbpia [학술지(정기간행물)] - 백자욱 / 2016 / 산업 내 기업의 자본구조 편차에 미치는 결정요인 / 산업경제연구 29 (6) : 2519 ~ 2538 dbpia [학술지(정기간행물)] - 선우석호 / 1990 / 한국기업의 재무구조 결정요인과 자본비용 / 재무연구 3 (1) : 61 ~ 80 google schola [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2007 / 마켓타이밍과 자본구조간의 관계 분석 / 산업경제연구 20 (4) : 1717 ~ 1738 dbpia

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