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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이상원 (동아대학교)
저널정보
한국경영컨설팅학회 경영컨설팅연구 경영컨설팅연구 제17권 제4호
발행연도
2017.1
수록면
117 - 125 (9page)

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본 연구는 2014년 1월2일부터 2017년 6월 30일까지의 일별자료를 이용하여 주식대차와 공매도 및 KOSPI 상호 관계 분석을 통해 이들 간에 미치는 영향력을 분석하였으며 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, KOSPI변화율은 공매도거래금액 변화율 및 대차잔고 변화율 상호 간에는 음(-)의 상관관계가 존재하고, 공매도거래금액 변화율과 대차잔고 변화율간에도 음(-)의 상관관계가 존재한다. 또한, 회귀분석 결과 KOSPI변화는 공매도거래금액의 변화와는 유의한 음(-)의 관계가 나타나 공매도거래금액 변화가 KOSPI 변화에 부정적인 영향을 미친다는 것을 유추할 수 있다. 둘째, 그랜저인과관계분석 결과 KOSPI변화율이 대차잔고변화율을 단일방향으로 선도하고, KOSPI변화율과 공매도거래대금변화율 상호간에는 양방향으로 선도하며 대차잔고변화율과 공매도거래대금 변화율간에도 양방향으로 선도하는 것으로 나타났다. 셋째, KOSPI 충격에 대한 대차잔고는 1일 이후 음(-)의 반응이 7일 정도 지속되는 것으로 나타났고, 공매도거래금액은 음(-)의 반응이 2일정도 지속되는 것으로 나타났다. 또한 공매도거래금액 충격에 의한 대차거래는 7일 정도 양(+)의 반응이 지속되었고, KOSPI는 4일 이후 양(+)의 반응이 3일정도 지속되었다. 넷째, KOSPI에 대한 공매도거래금액과 대차잔고의 설명력은 아주 낮게 나타났으나 대차잔고에 대한 KOSPI와 공매도거래금액의 설명력은 10기간에서 36.6006%, 5.7560%로 크게 나타났다. 이러한 결과를 통해 KOSPI의 변화가 대차잔고와 공매도거래금액의 변화에 미치는 영향력이 크고, 전반적으로 KOSPI의 변화가 대차잔고와 공매도거래금액의 변화에 대해 선행성이 상당부분 있음을 유추할 수 있다.
#Stock Lending and Borrowing Transactions #Short Selling #VAR(vector autoregression model) #Regression Analysis #Granger Causality

목차

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참고문헌 (16)

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위경우 / 2015 / VAR접근법에 의한 주가수익률 변동성 분해 : 계량경제학적 문제점을 중심으로 / 경영컨설팅연구 15(4):69~78 dbpia 유시용 / 2016 / 공매도거래와 주가하락 가능성에 관한 연구: 한국 주식시장의 경우 / 한국산학기술학회논문지 17(6):560~565 dbpia 이상원 / 2015 / 글로벌 금융위기 및 유럽재정위기 전후 국제원유와 KOSPI 상호 관계 변화에 관한 연구 / 경영컨설팅연구 15(3):85~94 dbpia 정영석 / 2015 / 공매도를 통한 외국인 투자자들의 차익거래에 관한 실증연구 / 아태경상저널 7(1):73~88 google schola 최혁 / 2012 / 공매도 제한효과와 공매도 금지효과의 비교 : 유동성과 정보성에 미치는 영향을 중심으로 / 재무연구 25(2):161~202 google schola

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