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자료유형
학술저널
저자정보
한규식 (전북대학교) 임태균 (전북대학교)
저널정보
한국경영과학회 한국경영과학회지 韓國經營科學會誌 第43卷 第4號
발행연도
2018.11
수록면
1 - 15 (15page)
DOI
10.7737/JKORMS.2018.43.4.001

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A popular portfolio optimization method has been based on mean-variance optimization or expected utility functions during the past decades. This paper studies an alternative and competing method based on shortfall probability, that is, the chance of realizing a return that is equal to or less than a target return value. The recent research on the shortfall-based method used simple nonparametric density estimation with Silverman’s rule-of-thumb. This simple method assumes that an unknown data distribution to estimate belongs to the family of Gaussian distributions. However, because it is well-known that financial assets never follow Gaussian distributions, the rule-of-thumb method is not as effective in terms of density estimation. Therefore, in order to sidestep the assumption, this paper proposes a modified two-stage portfolio optimization method, which shows similar or better performance with two experiments about toy data from three non-Gaussian distributions as well as empirical data from stocks in Korea Exchange than the simple estimation method and the two optimizations method with Sharpe Ratio and Stutzer’s PPI (Portfolio Performance Index).
#Portfolio Optimization #Shortfall Probability #Kernel Density Estimation

목차

Abstract
1. 서론
2. 리뷰 : 포트폴리오 최적화(도달실패확률을 중심으로)
3. 연구방법론 제안 및 실험 결과
4. 결론
참고문헌

참고문헌 (30)

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김영현 / 2016 / 추적 신호를 적용한 마코위츠 포트폴리오 선정 모형의 종목 선정 능력 향상에 관한 연구 / 한국경영과학회지 41(3):1~21 dbpia 김성문 / 2009 / 한국 주식시장에서 비선형계획법을 이용한 마코위츠의 포트폴리오 선정 모형의 투자 성과에 관한 연구 / 경영과학 26(2):19~35 dbpia 최재호 / 2013 / 마코위츠 포트폴리오 선정 모형을 기반으로 한 투자 알고리즘 개발 및 성과평가：미국 및 홍콩 주식시장을 중심으로 / 경영과학 30(1):73~89 dbpia Andersen, L.B.G / 2007 / Efficient simulation of the Heston stochastic volatility model google schola Bawa, V / 1976 / Admissible portfolios for all individuals / Journal of Finance 31(4):1169~1183 google schola

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