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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국유통과학회 유통과학연구 유통과학연구 제17권 제9호
발행연도
2019.1
수록면
117 - 125 (9page)

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Purpose - We investigate how to increase consumer incentives to buy public offering funds, resulting in activating the public offering fund market. In particular, this study aims to find ways to expand diversity and to improve efficiency of public offering fund. The public fund market of Korea has been stagnant in recent years. However, the public offering fund market plays a very significant role in terms of consumer welfare. Since only a few wealthy investors can participate in the private equity market, the stagnation in the public offering fund market usually reduces the opportunity of consumer’s buying funds thus ultimately affecting their future wealth. Research design, data, and methodology - To attain our purpose, the 'factor-based portfolio strategy’ has been considered. It is an alternative portfolio strategy, which composites the advantages of the passive management and active management. For our empirical anaylsis, we used global stock distribution market data over the period of 1991 and 2016. Then we constructed portfolios based on firm-size, firm-value, and momentum. Finally, a regression model was set, then hypotheses were tested, analyzing the performances. Results - First, among the 15 factor-based portfolios of global, Europe, Asia-Pacific(ex Japan), US and Japan, in eight portfolios, positive excess returns are observed at 5% significance level. Further, there is another portfolio with positive excess return at 10% significance level. Second, most of the portfolios with significant excess performance show positive relationship with the market portfolio. However, the firm-value based portfolio in Asia-Pacific region shows no relationship, and the firm-value based portfolio in US shows negative relationship. Third, we confirmed that the two firm-value factor portfolios in Asia-Pacific region and US, not having positive relationship with market portfolio, provide significant excess returns. Conclusions - In this paper, we provide empirical evidences supporting that the factor-based portfolios expand the diversity of funds and improve the efficiency of investment performance. However, there is no guarantee that the efficiency will continue in the future. In addition, various constraints and costs must be considered. Nevertheless, our novel findings in the advanced financial market such as US and Asia-Pacific are very interesting and offers important implications.

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참고문헌 (20)

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Banz, R. W. / 1981 / The relationship between return and market value of common stocks / Journal of financial economics 9(1):3~18 google schola 차유리 / 2018 / Why Korean Young Women Consumers Buy Luxury Goods? The Influence of Cultural Orientation and Media Use / The Journal of Business, Economics, and Environmental Studies 8(2):23~32 dbpia 최정호 / 2019 / Risk-Seeking Behavior of Financial Institutions due to Deposit Insurance: Evidence from Korea / The Journal of Asian Finance, Economics and Business 6(1):83~89 google schola Nak-Hwan Choi / 2019 / 소비자의 선택제품의 몰입을 유도하는 결정 확신성과 안락감의 영향요인 / 산경연구논집 10(4):57~66 dbpia Cooper, M. J. / 2008 / Asset growth and the cross‐section of stock returns / The Journal of Finance 63(4):1609~1651 google schola

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