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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
박진혁 (부산대학교) 이장우 (부산대학교) 최재원 (서울대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제54권 제1호
발행연도
2025.2
수록면
1 - 39 (39page)

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본 연구는 한국 기업 데이터를 활용하여 자사주를 통한 주주 환원 정책, 즉 자사주 취득, 보유, 소각이 기업과 주주 간 정보 비대칭 수준에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 정보 비대칭의 정도는 최우선 매도호가와 최우선 매수호가의 차이로 측정되는 스프레드율을 활용하여 측정하였다. 분석 결과, 주주 환원 정책의 첫 단계인 자사주 취득은 기업과 주주 간 정보 비대칭에 유의미한 영향을 미치지 않는 반면, 두 번째 단계인 자사주 보유는 정보 비대칭을 증가시키고, 마지막 단계인 자사주 소각은 정보 비대칭을 감소시키는 것으로 나타났다. 이는 자사주 보유가 자사주의 활용도에 대한 불확실성을 높여 정보 비대칭을 심화시키는 반면, 자사주 소각은 이러한 불확실성을 해소하여 기업과 주주 간 정보 비대칭을 줄이는 효과가 있음을 시사한다. 본 연구는 국내 기업의 주주 환원 정책에 대한 새로운 시각을 제시하며, 기업 경영자, 투자자, 정책 입안자들에게 중요한 실무적 시사점을 제공한다.
#Shareholder Return Policy #Information Asymmetry #Stock Repurchase #Treasury Stock #Stock Retirement #주주 환원 정책 #정보 비대칭 #자사주 취득 #자사주 보유 #자사주 소각

목차

요약
1. 서론
2. 미국 및 주요 선진국들의 자사주 관련 회사법 조항
3. 선행연구 및 가설 설정
4. 표본구성 및 연구 방법
5. 실증 분석 결과
6. 결론
References

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