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자료유형
학술저널
저자정보
김성섭 (충북대학교) 서상택 (충북대학교)
저널정보
한국농식품정책학회(구 농업정책학회) 농업경영.정책연구 농업경영.정책연구 제42권 제2호
발행연도
2015.1
수록면
165 - 184 (20page)

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This study analyzes the value of real options for redemptive right provided by Farmland bank business recovery program and estimates the possibility of early excercise of the right, where the program has been an important policy instrument to alleviate farmers’ debt problems since year 2006. The redemptive right can be considered as an American call option because farmers with the right can repurchase the farmland sold to Farmland bank within a maturity date at any time. Thus, we adopt the Longstaff-Schwartz approach, a simulation method that is suitable for the analysis of American call option. Data were obtained from Chungbuk province. Results show that the value of real options for the right is 4,847won/㎡ and the possibility of early exercise is cumulated to 37.5 percent by six years. On the other hand, indecisive cases take place up to 32.2 percent of all cases, which leads to 1,477won/㎡ when the cases are converted to budget loss. Sensitivity analysis includes the change in divided payment ratio, transfer income tax, drift rate, internal fund ratio, and extension of maturity date. The value of real options increases with a transfer income tax and the extension of maturity date, while the possibility of early exercise increases with a transfer income tax, internal fund ratio, and the extension of maturity date. The value of real options is not sensitive to divided payment ratio, and internal fund ratio, while the possibility of early exercise increases with divided payment ratio. This implies that Farmland bank can design any instruments to help farmers to join the program and to boost repurchase of the farmland sold, thus making the program more sound.

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김다정 / 2015 / Least-Squares Monte Carlo method for the valuation of American Options google schola 김상종 / 1995 / 계량경영학 / 삼영사 google schola 김진아 / 2011 / 최소자승몬테카를로 시뮬레이션을 이용한 풍력발전설비 투자계획 / 전기학회논문지 60(1):32~35 dbpia 농어촌공사 / 2013 / 2013년도 농지은행사업분석자료 google schola 농촌진흥청 / 2012 / 농업과학기술 경제성분석 기준자료집 google schola

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