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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
구본하 (충남대학교) 김류미 (충북대학교)
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제32권 제1호
발행연도
2024.3
수록면
58 - 81 (24page)
DOI
10.1108/JDQS-11-2023-0036

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Using the next-day and next-week returns of stocks in the Korean market, we examine the association of option volume ratios – i.e. the option-to-stock (O/S) ratio, which is the total volume of put options and call options scaled by total underlying equity volume, and the put-call (P/C) ratio, which is the put volume scaled by total put and call volume – with future returns. We find that O/S ratios are positively related to future returns, but P/C ratios have no significant association with returns. We calculate individual, institutional, and foreign investors’ option ratios to determine which ratios are significantly related to future returns and find that, for all investors, higher O/S ratios predict higher future returns. The predictability of P/C depends on the investors: institutional and individual investors’ P/C ratios are not related to returns, but foreign P/C predicts negative next-day returns. For net-buying O/S ratios, institutional net-buying put-to-stock ratios consistently predict negative future returns. Institutions’ buying and selling put ratios also predict returns. In short, institutional put-to-share ratios predict future returns when we use various option ratios, but individual option ratios do not.
#Option-to-stock volume ratio #Put-call ratio #Return predictability #Investor type #Net buying volume

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