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저자정보
신정철 (한양대학교) 정문경 (한양사이버대학교) 김용현 (한양사이버대학교 경영학부) 김경하 (한양사이버대학교)
저널정보
사람과세계경영학회 Global Business and Finance Review Global Business and Finance Review Vol.26 No.2
발행연도
2021.1
수록면
1 - 17 (17page)

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Purpose: This study utilizes the KNV measure to evaluate performance of national pension funds of Korea. Design/methodology/approach: First, this study investigates whether fund managers pick stocks in expansions and time the market in recessions. Second, we examine skilled funds that have both high picking skill in booms and high timing skill in recessions. Third, we examine whether skilled managers have timing ability as well as picking ability. Finally, persistence of skill indexes is investigated. Findings: First, market timing skill is more relevant in recessions whereas stock selection skill is more relevant in expansions. Second, the performance differences between superior and inferior funds are persistent over one-year. Finally, there is no evidence that the same fund managers who display superior stock picking skill in expansions show superior market timing skill in recessions. Research limitations/implications: Since no institutions or organizations provide real-time indicators of the business cycle, switching strategy between timing and picking is not available. Originality/value: This is the first research to analyze the national pension fund using KNV methodology in the Korean market.
#National pension fund #Business cycle #Market timing #Stock selection

목차

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참고문헌 (12)

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Banegas, A. / 2013 / The Cross Section of Conditional Mutual Fund Performance in European Stock Markets / Journal of Financial Economics 108(3):699~726 google schola Carhart, M. / 1997 / On Persistence in Mutual Fund Performance / Journal of Finance 52(1):57~82 google schola Chauvet, M. / 2008 / A Comparison of the Real-Time Performance of Business Cycle Dating Methods / Journal of Business and Economic Statistics 26(1):42~49 google schola Daniel, K. / 1997 / Measuring Mutual Fund Performance with Characteristic-Based Benchmarks / Journal of Finance 52(3):1035~1058 google schola Fama, E. / 1993 / Common Risk Factors in the Returns on Stock and Bonds / Journal of Financial Economics 33(1):3~56 google schola

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