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저자정보
Adam L. Aiken (Elon University) Minjeong Kang (Small Enterprise Policy Research Center)
저널정보
한국경영학회 한국경영학회 융합학술대회 한국경영학회 2022년 제24회 융합학술대회
발행연도
2022.8
수록면
1,153 - 1,184 (32page)

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We study the performance of hedge fund managers using quarterly stock holdings from 1999 to 2017. We employ a holdings-based measure built upon Ferson and Mo (2016) to decompose a manager’s overall performance into stock selection and three components of timing ability: market return, volatility and liquidity. In particular, we introduce liquidity timing ability for the first time under a holdings-based measure. At the aggregate level, we find that hedge fund managers have stock picking skill but no timing ability. This skill diminishes in the later part of our sample. We also find that managers exhibit persistence in selectivity skill. At the individual fund level, bootstrap analysis results suggest that the top managers’ selectivity skill can be separated from luck.
#Asset pricing #hedge funds #selectivity #liquidity timing

목차

Abstract
1. Introduction
2. Performance measurement and estimation
3. Data
4. Results
5. Conclusion
References

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