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논문 기본 정보

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저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제44권 제1호
발행연도
2015.2
수록면
93 - 126 (34page)

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현재 가장 널리 사용되고 있는 성과평가지표들은 공통의 위험요인을 배제하여 매니저의 운용 능력을 측정하고 있으나 이는 매니저들이 시장상황과 무관하게 동일한 성과를 얻을 것이라는 점을 전제하고 있다. 그러나 최근의 연구에서는 펀드매니저의 능력이 경제상황에 따라 다르게 나타날 수 있다는 점을 발견하였다. 본 연구는 Kacperczyk et al.(2013)이 제기한 방법론에 따라 국내주식 시장에서 주식형 펀드 운용자들의 능력별 상대적 우월성이 경기국면별로 서로 다르게 나타남을 확인하였다. 즉 경기수축기에는 마켓타이밍 능력이 더 높게 나타나고 경기확장기에는 종목선택 능력이 평균적으로 더 높게 나타났다. 그리고 이를 반영한 Kacperczyk et al.(KNV)의 성과평가 지표를 산출하고 우수한 KNV 성과지표를 나타내는 펀드들을 분석하여 KNV 지표의 유효성, 예측성 그리고 지속성을 확인하였다. 다만 국내 우수 주식형 펀드 운용자들은 경기국면별로 종목선택 능력과 마케팅능력을 변화시키기 않고 특정 운용능력을 지속적으로 유지하는 것으로 나타났다. 따라서 본 연구결과를 통해 우수한 펀드를 선택하고자 하는 투자자 또는 우수 위탁운용사를 선정하고자 하는 기관투자자가 투자결정과 전략적 의사결정에 있어 참고지표로써 이를 활용해 볼 수 있으리라고 기대한다.
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목차

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1. [학술지(정기간행물)] - 강장구 / 2010 / Sharpe의 방법론을 이용한 한국 주식형펀드의 운용스타일 및 성과분석 / 한국증권학회지 39 (2) : 307 ~ 339 dbpia 2. [학술지(정기간행물)] - 고광수 / 2013 / 보유주식을 이용한 주식형 펀드의 성과 측정: 타이밍 능력과 포트폴리오 재구성 주기 효과 / 한국증권학회지 42 (5) : 789 ~ 812 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 박영규 / 2014 / 펀드매니저의 성과를 결정하는 매니저 특성은 무엇인가?: 펀드매니저의 학력, 전공, 경력 등과 운용성과와의 관계 연구 / 한국증권학회지 43 (4) : 679 ~ 703 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 송인욱 / 2014 / 연령과 투자성과: 펀드투자로부터의 증거 / 한국증권학회지 43 (3) : 543 ~ 571 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - 유시용 / 2010 / 국내 펀드투자자의 펀드선정능력에 관한 연구 / 재무연구 23 (3) : 287 ~ 326 dbpia

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