기업특성과 소유구조가 부채의 대리인 문제에 미치는 영향 : 지배형태에 기인한 차이를 중심으로

최용호; 박승일; 최철환

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 최용호 (한국항공우주산업) 박승일 (순천향대학교) 최철환 (홍익대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제34권 제3호

발행연도: 2021.3

수록면: 387 - 413 (27page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 주주와 채권자 간 갈등으로 야기되는 대리인문제를 분석함에 있어서 외부이해관계자인 외국인투자자와 은행채권자가 어떻게 관여하는지를 분석하고자 했다. 또한 그 관여도가 지배의 형태에 따라 어떤 차이를 나타내는지 확인하고자 했다. 이에 따라 도출된 분석 결과는 다음과 같다.
첫째, 레버리지 증가로 인한 주주와 채권자 간 갈등에서 비효율적인 투자행태가 나타나는 지를 확인하고자 했다. 분석결과, 대기업에 있어서는 성장기회 변수에서, 일반기업에서는 위험변수와 성장기회변수에서 대리인 문제에 따른 기업가치의 부정적 영향이 확인되었다.
둘째, 부채의 만기구조에 따른 주주와 채권자 간 갈등의 양상을 확인하기 위한 분석결과, 대기업에서는 단기부채 증가에 따른 대리인문제 완화 효과가 큰 것으로 관찰되었다.
셋째, 현금보유규모, 소유집중도의 크기에 따른 주주와 채권자 간 갈등을 확인하고자 했다. 대기업에서는 현금보유규모의 증가가 대리인문제를 증가시켜 기업가치를 감소시키는 것으로 나타났으며, 소유집중도 변수에서는 유의성 있는 결과를 발견하지 못했다. 일반기업에서는 소유집중도의 증가로 인한 주주와 채권자 간 대리인문제의 완화효과가 기업가치를 증가시키는 것으로 나타났다.
마지막으로는 이러한 주주와 채권자 간 갈등이 증가해 대리인 문제가 발생할 때, 외부이해관계자인 외국인투자자나 은행채권자가 어떤 역할을 하고 있는지를 확인하고자 했다. 대기업에서는 단기부채변수를 제외한 나머지 변수에서 외국인투자자와 은행채권자의 역할을 관찰하지 못했다. 반면 일반기업에서는 위험변수를 제외한 성장기회, 소유집중도, 현금보유규모, 단기부채 변수에서 외국인투자자와 은행채권자가 대리인문제에 관여하는 것으로 나타났다.

This study examines the agency problems caused by conflicts between shareholders and creditors, and how external stakeholders(foreign investors and bank creditors) are involved in these issues.
First, it was attempted to confirm whether inefficient investment behavior appeared in the conflict between shareholders and creditors due to increased leverage. As a result of the analysis, it was confirmed that the corporate value was negatively affected by the agent problem in the growth opportunity variable for large companies and the risk variable and growth opportunity variable for general companies.
Second, as a result of analysis to confirm the pattern of conflict between shareholders and creditors according to the debt maturity structure, it was observed that large corporations had a great effect of mitigating the agent problem caused by the increase in short-term debt.
Third, it tried to confirm the conflict between shareholders and creditors according to the amount of cash holding and the degree of ownership concentration. In large corporations, it was found that an increase in the amount of cash holdings increased the agency problem, thereby reducing corporate value, and no significant results were found in the ownership concentration variable. In general companies, it was found that the problem of agent between shareholders and creditors caused by the increase in the concentration of ownership increases the firm value.
Lastly, when the conflict between shareholders and creditors increases and the agent problem arises, we tried to find out what role foreign investors or bank creditors, which are external stakeholders, are playing. In large corporations, the role of foreign investors and bank creditors was not observed in the other variables excluding short-term debt variables. On the other hand, in general companies, foreign investors and bank creditors were found to be involved in the agent problem in the variables of growth opportunity, concentration of ownership, amount of cash holding, and short-term debt excluding risk variables.
This study has the following differences compared to previous studies. First, this study used major financial characteristic variables as controlling variables in analyzing how the agent problem between shareholders and creditors appeared when leverage increased. Second, in analyzing the company’s agent problem, it analyzed the impact of foreign investors and bank creditors, which are external stakeholders. Third, it examined how the agency problem and the degree of involvement of external shareholders differ between large corporations and general corporations with different governance types.
This study has the following limitations. First, the financial characteristic variables used to study the agency problem are limited. In analyzing the agent problem, there will be various variables such as dividends, investment size, and cash holdings as well as leverage. Therefore, it is necessary to expand and interpret the research field into various variables in the future. Second, it was not possible to expand the general versatility of the study by limiting the period. The period after that was limited, assuming that the financial crisis in 2008 was distorted to give the overall explanation of the stock market. Therefore, it will be necessary to expand into a study that can provide a full explanation of companies listed on the stock market through analysis over more diverse periods. Finally, in order to solve the agency problem that may arise between the stakeholders of a company, a more diverse research method is also needed that considers non-financial variables. This is considered to require further discussion in the study of the agency issue and the role of external stakeholders.

#부채 #대리인문제 #과소투자 #위험선호투자 #2차조절변수 #Debt #Agency Problem #Underinvestment #Risk preferred Investment #Second-order moderator

참고문헌 (0)

참고문헌 신청

참고문헌이 DBpia에서 서비스 중이라면, [참고문헌 신청]을 통해 등록해보세요

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

최용호

소속기관 한국항공우주산업

주요연구분야 사회과학 > 경영학 TOP 10% 공학 > 기계공학 > 항공우주공학

논문수 7 이용수 1,184

박승일

소속기관 순천향대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 4 이용수 718

최철환

소속기관 인천국제공항공사

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 3 이용수 475

이 논문과 함께 이용한 논문

元代李ㆍ郭派畵風의 연구

홍상희 미술사학연구(구 고고미술) 2004 .12

반도체 기업의 스마트팩토리 기술적 요인이 운영성과에 미치는 영향에 관한 연구 : CEO리더십과 IT전문인력의 매개효과 중심으로

이정련 , 이창원 대한경영학회지 2021 .11

기술혁신 및 시장지향성이 기업의 성과에 미치는 영향과 리더십의 조절효과에 관한 연구

신왕재 , 김영준 대한경영학회지 2021 .09

가족기업 내 특수관계인 거래가 기업가치에 미치는 영향

차한솔 , 박경호 , 노희천 외 1명 대한경영학회지 2021 .09

프랜차이즈 기업의 핵심 성공 요인이 경영성과에 미치는 영향 연구: 가맹점 수와 매출 규모의 조절효과

김창봉 , 조경란 대한경영학회지 2021 .07

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (0)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)