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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김상배 (경북대학교) 이승아 (대구경북연구원)
저널정보
국토연구원 국토연구 국토연구 통권 제107권
발행연도
2020.12
수록면
93 - 106 (14page)

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본 논문의 목적은 점진적 구조적 변화를 고려하여 KOSPI 지수와 아파트가격지수 사이의 인과관계와 변동성 전이를 검토하는 데 있다. 이를 위해 한국감정원에서 제공하는 전국 아파트실거래가격지수와 Fn-Guide 데이터베이스에서 제공하는 KOSPI 지수를 활용하였으며 표본기간은 2006년 1월부터 2020년 4월까지이다. 본 논문에서는 점진적 구조적 변화를 고려하기 위해 Fourier 근사치를 기존의 Toda and Yamamoto(1995) 모형과 Hafner and Herwartz(2006)의 변동성 전이효과 검정에 추가하여 분석하고자 한다. Fourier 근사치를 포함한 확장형 Toda and Yamamoto(1995) 모형에서는 가격측면에서의 인과관계를 분석하고, 또한 Fourier 근사치를 포함한 Hafner and Herwartz(2006) 모형을 통해 두 시장 사이의 변동성 전이 효과를 살펴봄으로써 시장 간의 정보전달을 고려할 때, 위험의 전이효과를 검토한다. 확장형 Toda-Yamamoto 모형을 추정한 결과, KOSPI 지수는 아파트가격지수를 인과하는 것으로 나타났다. 하지만 두 시장 사이의 변동성 전이 검정에서는 아파트실거래가격지수와 KOSPI 지수 사이의 변동성 전이 효과가 존재하지 않는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 거시경제적 상황을 반영하기 위해 금리와 물가를 포함하여 추정하였을 때도 변화가 없었다. 이 논문은 우리나라 주식시장과 주택시장의 관계를 분석한 연구 가운데 최초로 점진적 구조적 변화를 인과관계 검정에 반영한 연구로 정책입안자에게는 전이효과에 대한 정보를 제공함으로써 두 시장의 위험을 평가하는 데 도움이 될 것으로 사료된다. 또한, 투자자들에게는 점진적 이동을 모형화함으로써 최적 포트폴리오 수정과 위험 회피 결정에 도움을 줄 수 있을 것이다.
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목차

Abstract
I. 서론
II. 실증분석 방법
III. 표본자료 및 실증분석 결과
IV. 결론
참고문헌
요약

참고문헌 (52)

참고문헌 신청
금기조 / 2015 / KOSPI지수와 금융변수가 주택매매가격과 전세가격에 미치는 영향 분석 / 부동산학보 (60):182~195 dbpia 김미형 / 2009 / 주식, 채권, 부동산시장의 변동성 전이에 관한 연구 / 경영교육연구 (53):328~346 dbpia 김상배 / 2016 / 주가지수와 아파트가격지수 사이의 선형 및 비선형 인과관계분석 / 무역연구 12(5):517~534 dbpia 김승욱 / 2017 / 주택시장의 기대가격상승률과 물가상승률에 관한 연구-수도권 아파트 시장을 중심으로- / 대한부동산학회지 35(3):107~123 google schola 김정희 / 2010 / 금융시장 환경변화에 따른 거시경제 및 해외변수들의 주가에 대한 영향력 변화 / 산업경제연구 23(4):2105~2134 dbpia

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