A The Problems and Improvement of Holding company from the perspective of the company's law - focusing on the formation and profit structure of holding company -

Hyun-young, Hwang

doi:10.24886/BLR.2019.12.33.4.157

A The Problems and Improvement of Holding company from the perspective of the company's law - focusing on the formation and profit structure of holding company -

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회사법적 관점에서 바라본 지주회사제도의 문제점과 개선방안 - 지주회사 형성과정과 수익구조를 중심으로 -

Type: Academic journal

Author: Hyun-young, Hwang (국회입법조사처)

Journal: Korea Business Law Association BUSINESS LAW REVIEW Vol.33 No.4 (Wn.79) KCI Accredited Journals

Published: 2019.12

Pages: 157 - 187 (31page)

DOI: 10.24886/BLR.2019.12.33.4.157

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A The Problems and Improvement of Holding company from the perspective of the company's law - focusing on the formation and profit structure of holding company -

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The holding company has an investment structure that allows excessive expansion of control using small capital, and it was originally prohibited from being established, but was permitted restrictively in order to promote corporate restructuring and to enhance transparency of ownership during the financial crisis. Since then the government proposed the policy of conversion into a holding company in order to eliminate cross-shareholding. As a result the numbers of company groups that converted into a holding company increased steadily and their numbers reached 173 as of end of September 2019. However, the criticism on this issue has been raised continuously over the past 20 years after looking at the conversion and operation of holding companies. Contrary to initial expectation that the holding company would improve the ownership and control structure of large business groups, the families of the owners are excessively expanding their control with small capital, and it is becoming a means of defrauding their interests which receives profit in an expedient way other than dividends through transactions with subsidiary or grandchildren’s companies. Besides, the holding company has a problem of worsening the problem of conflict of interests between the controlling and other ordinary shareholders in the current commercial law in which the holding company judges the company as an individual legal entity. During the process of conversion into a holding company, the company strengthens its equity ratio without additional investment from controlling shareholders through its legal activities such as personnel division and investment in kind etc, and after the conversion into a holding company as a controlling shareholder of the subsidiary the holding company preempts a brand fee or real estate rent other than dividends, resulting in a conflict of interest with ordinary shareholders of the subsidiary.
Hence this paper stated that the mitigation of the system for holding companies contributed to the increase of holding companies by using the history and operational status of the holding company. Next, by pointing out that during the process of conversion and in the profit structure of holding company the conflict of interest occurs between the controlling and the ordinary shareholders, it proposed ways for improvement.

지주회사는 다른 회사의 주식이나 지분의 소유를 통해 그 회사의 사업활동을 지배 또는 관리하는 회사를 말하며, 과거에는 지주회사의 설립이 전면 금지되었으나 외환위기 당시 기업구조조정 촉진과 소유지배구조 투명성 제고 차원에서 제한적으로 허용되었다. 이후 정부는 순환출자 해소를 위해 지주회사로의 전환을 정책적으로 권장하였다. 이에 따라 지주회사로 전환한 기업집단의 수는 지속적으로 증가하여 2019년 9월 말 기준으로 173개에 달하였다. 그러나 지난 20년간 지주회사의 전환과 운용실태를 살펴보며 이에 대한 비판이 꾸준히 제기되고 있다. 지주회사가 대기업집단의 소유지배구조 개선이라는 당초 기대와 달리 총수일가의 지배력 확대 및 사익편취 수단이 되고 있다는 것이다. 이에 더하여 지주회사는 회사를 개별적 법인격으로 판단하는 현행 상법 체계에서, 지배주주와 그 외 일반주주들의 이익충돌의 문제도 심화시킨다는 문제가 있다. 지주회사로 전환되는 과정에서 인적분할, 현물출자 등의 회사법적 행위를 통해 지배주주의 추가적인 출자없이 지분율을 강화하고, 지주회사로 전환된 이후 지주회사가 자회사의 지배주주로 배당 외에 브랜드 수수료나 부동산 임대료 등을 선취하여 자회사의 일반 주주들과 이익충돌이 발생한다.
이에 본 논문에서는 지주회사 제도의 연혁과 운영 현황을 검토하여 지주회사에 대한 규제의 완화가 지주회사의 증가에 기여하였음을 밝히고, 지주회사의 전환 과정과 수익구조를 분석하여 지배주주와 일반주주의 이해충돌이 발생함을 지적하며, 이를 개선하기 위한 방안을 제안하였다.

#지주회사 #인적분할 #현물출자 #지배주주 #수익구조 #holding company #personnel division #an investment in kind #controlling shareholder #profit structure

[국문초록]
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 지주회사의 제도 연혁과 운영 현황
Ⅲ. 지주회사의 형성과정과 수익구조의 문제점
Ⅳ. 지주회사제도의 개선방안(결론에 갈음하여)
參考文獻
〈Abstract〉

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대법원 2006. 8. 25. 선고 2004다26119 판결

[1] 신용제공을 수반한 국제거래계약에서 계약 당사자인 자회사가 신용도가 높은 모회사의 지분 비율 및 모회사의 계약 체결 승인 사실을 진술하는 조항을 두거나 그러한 내용의 확인서를 작성하여 상대방에게 교부하였더라도 그 자체만으로는 모회사에게 어떠한 의무를 발생시킨다고 볼 수 없고, 별도의 수권서류가 작성·교부되지 아니한 이상 이러한 진술 조
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