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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제12권 제3호
발행연도
2010.1
수록면
1,649 - 1,662 (14page)

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발생액은 이익과 영업현금흐름의 차이로 측정되며 회계학 문헌에서 이익관리의 정도와 이익의 질을 측정하는 중요한 변수로 고려되어 왔다. Sloan(1996)은 발생액이 낮은 기업이 발생액이 높은 기업에 비하여 높은 수익률을 거둔다는 발생액 이상현상을 처음으로 발견하였다. 본 연구에서는 Daniel and Titman(1999)의 방법론을 이용하여 기존에 잘 알려진 시장이상현상과 관련된 변수인 기업규모와 장부가치 대 시장가치비율(book-to-market equity: B/M)을 통제한 상황에서도 발생액 이상현상이 나타나는지를 확인하고 발생액 이상현상을 이용한 최적의 투자전략이 존재하는지를 분석하였다. 분석결과, B/M이 가장 높고 발생액이 가장 낮은 포트폴리오를 매입하고 B/M이 가장 낮고 발생액이 가장 높은 포트폴리오를 매도하는 전략을 통하여 상당히 높은 초과수익률을 얻을 수 있는 것으로 나타났고 샤프지수와 Fama-French 3요인모형을 통한 검증방법에 의해서도 경제적인 유용성이 있는 것으로 밝혀졌다.
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