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논문 기본 정보

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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제21권 제2호
발행연도
2019.1
수록면
599 - 609 (11page)

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We examine whether a post-SEO stock performance over the three years is related to market sentiment when an SEO is conducted, earnings management that a firm manipulates discretionary accruals and announces optimistic management forecasts, and over-investment after the SEO. In our results, managers seem to exploit the high market sentiment. They boost their earnings by increasing discretionary accruals and hype up the manipulated earnings with management forecasts. Therefore, we can say that the SEOs in the high sentiment period appear to be planned based on managerial opportunism. The over-investment conducted by the managers with managerial opportunism leads to the poor stock performance over the three years after the SEOs. Although investors do not quickly adjust their over optimism due to the high market sentiment, the gradually deteriorated performance caused by the over-investment makes them depreciate the firm value gradually.

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Baker, M. / 2007 / Investor sentiment in the stock market / Journal of Economic Perspectives 21(2):129~152 google schola 최승두 / 2009 / IPO Underpricing and Subsequent Seasoned Equity Offering / Journal of The Korean Data Analysis Society 11(4):1729~1738 dbpia Chou, D. W. / 2009 / Long-run underperformance following private equity placements : the role of growth opportunities / The Quarterly Review of Economics and Finance 49(3):1113~1128 google schola Cohen, D. A. / 2010 / Accrual-based and real earnings management activities around seasoned equity offerings / Journal of Accounting and Economics 50(1):2~19 google schola DuCharme, L. L. / 2004 / Earnings management, stock issues, and shareholder lawsuits / Journal of Financial Economics 71(1):27~49 google schola

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