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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제12권 제1호
발행연도
2010.1
수록면
413 - 423 (11page)

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본 논문은 Hansen-Jagannathan 최소거리 검정(이하 HJ 최소거리 검정)에 있어서, 유한표본 문제를 개선하기 위한 방법으로 최적 공분산 행렬을 구하는 축소추정법(shrinkage estimation)을 소개한다. 유한표본의 문제란 표본의 크기가 작을 경우 공분산의 변동성이 증가하여 모형이 과도하게 기각되는 현상을 지칭한다. 구체적으로 본 논문은 국내 주식시장 자료를 대상으로 Fama- French 3요인 모형 및 비모수적 모형을 축소목표로 설정하고 가격오차의 가중치 행렬과 가격오차의 공분산 행렬을 추정한다. 이를 이용하여 HJ 최소거리 검정을 수행한 결과 비모수적 모형을 축소목표(shrinkage target)로 설정한 경우 유한표본 문제의 개선효과가 가장 큰 것으로 나타났다. 이 결과는 향후 국내 주가수익률을 대상으로 HJ 최소거리 검정을 수행함에 있어 일정한 시사점을 가질 것으로 판단된다.
#유한표본 문제 #축소추정법 #HJ 최소거리 검정 #일반화 적률법 #finite sample properties #shrinkage method #HJ-distance test #GMM

목차

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참고문헌 (12)

참고문헌 신청
Ahn, S. C. / 2004 / Small Sample Properties of the GMM Model Specification Test Based on the Hansen-Jagannathan Distance / Journal of Empirical Finance 11 : 109 ~ 132 google schola Fama, E. F. / 1996 / Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies / Journal of Finance 51 : 55 ~ 84 google schola Hansen, L. P. / 1982 / Large Sample Properties of Generalized Method of Moments Estimators / Econometrica 50 : 1029 ~ 1054 google schola Hansen, L. P. / 1997 / Assessing Specification Errors in Stochastic Discount Factor Models / Journal of Finance 52 : 557 ~ 590 google schola Hodrick, R. J. / 2001 / Evaluating the Specification Errors of Asset Pricing Models / Journal of Financial Economics 62 : 327 ~ 376 google schola

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