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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제11권 제3호
발행연도
2009.1
수록면
1,493 - 1,506 (14page)

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본 논문은 월별(2001.11-2007.12) 펀드 개별종목 정보를 이용하여 펀드의 최적규모 및 포트폴리오가 존재하는지를 검증한다. 펀드운용 시 규모의 경제(한계이익)와 비용(한계비용) 간 상충관계 존재로 최적규모가 존재할 수 있다. 이러한 관계에서 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 성과대용치인 펀드초과수익률은 보유종목 수와는 오목한 2차 함수관계, 즉 비선형적 관계가 존재하며, 최적 보유종목 수는 85 정도였지만, 펀드규모와는 볼록한 비선형관계를 보였고 가장 낮은 성과를 보인 규모는 64억원 정도였다. 둘째, 젠센의 알파와의 관계에서 보유종목 수는 오목한 형태의 비선형인 2차 함수관계가 존재하였지만, 통계적으로 유의하지 않았고, 펀드규모의 경우는 오목한 비선형인 2차 함수관계가 나타났다. 이러한 결과는 시장요인 및 펀드특성변수들을 통제한 후에도 동일한 결과가 보였다.
#최적 포트폴리오 보유종목 수 #펀드규모 #오목 #볼록. #Optimal portfolio holdings #Fund size #Concave #Convex.

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Agarwal, V / 2003 / Flows, Performance, and Managerial Incentives in Hedge Funds google schola Becker, S / 2001 / Small is Beautiful / Journal of Portfolio Management : 9 ~ 17 google schola Berk, J. B / 2004 / Mutual Fund Flows and Performance in Rational Markets / Journal of Political Economy 112 : 1269 ~ 1295 google schola Chen, J / 2004 / Does Fund Size Erode Mutual Fund Performance? the Role of Liquidity and Organization / American Economic Review 94 : 1276 ~ 1302 google schola Collins, S / 1997 / The Optimal Amount of Assets Under Management in the Mutual Fund Industry / Financial Analyst Journal 53 : 67 ~ 74 google schola

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