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논문 기본 정보

자료유형
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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제16권 제1호
발행연도
2014.1
수록면
57 - 64 (8page)

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We investigate the effects of fund portfolio concentration using Gini coefficient on fund performance, in a sample taken from the Korean fund market over 2002-2008 period. The main empirical results are as follows. First, in the portfolio approach, the monthly performance on the G3-G1 strategy (buy-concentrated portfolios and sell-diversified portfolios) is 1.95% for the smallest size (S1) and 0.74% for the largest size (S3). These mean that regardless of fund size, performance for the G3-G1 strategy is significantly positive. Second, fund size negatively affects fund performance. These results imply that fund size is sensitive to fund performance and that there are the diseconomies of scale in the fund market. Third, using raw excess return and the Fama-French 3-factor alpha as proxies for fund performance, we find that fund portfolio concentration positively affects fund performance, even after controlling for other fund characteristics at statistically significant level of 1%. Lastly, concentrated funds outperform their diversified counterparts.
#fund portfolio concentration #fund performance #fund manager's ability #Gini coefficient

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참고문헌 (18)

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Baks, K. P. / 2006 / Fund Managers Who Take Big Bets : Skilled or Overconfident google schola Brands, S. / 2005 / Portfolio Concentration and Investment Manager Performance / International Review of Finance 5 : 149 ~ 174 google schola Chen, J. / 2004 / Does Fund Size Erode Mutual Fund Performance? The Role of Liquidity and Organization / American Economic Review 94 : 1276 ~ 1302 google schola Fama, E. / 1993 / Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds / Journal of Financial Economic 33 : 3 ~ 56 google schola Grinhlatt, M. / 1989 / Mutual Fund Performance : An Analysis of Quarterly Portfolio Holdings / Journal of Business 62 (3) : 393 ~ 416 google schola

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