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자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제6권 제1호
발행연도
2007.1
수록면
117 - 145 (29page)

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본 연구는 2003년 5월 23일부터 2005년 5월 31일까지를 표본기간으로 선정하여 한국증권선물거래소에 상장된 시가총액 순위 50위의 보통주를 대상으로 PID제어시스템을 이용하여 제어포트폴리오를 구성하는 거래전략의 경제적 유용성을 검증하였다. 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, PID제어시스템이 제어포트폴리오의 베타계수를 목표베타계수의 수준으로 효과적으로 제어하고 있음을 발견하였다. 둘째, PID제어시스템을 이용하여 포트폴리오의 베타계수가 목표베타계수보다 낮으면 베타계수가 큰 종목의 편입비율을 늘리는 한편 반대의 경우에는 베타계수가 작은 종목의 편입비율을 늘리는 방법으로 제어포트폴리오를 구성하는 거래전략을 통하여 통계적으로 유의적인 비정상수익률이 실현됨을 발견하였다. 셋째, 제어시스템의 설계시점과 제어포트폴리오의 구성시점 사이에 시차가 있는 경우에도 제어거래전략이 유용하게 이용될 수 있는지를 확인하기 위하여 롤링시뮬레이션을 수행한 결과 짧은 기간에서만 양(+)의 비정상수익률이 관찰됨으로써 단기적인 차원에서 제어거래전략의 유용성이 존재하는 것으로 나타났다. 넷째, 제어거래전략을 실무적인 차원에서 펀드의 운용에 적용할 수 있는가를 검증하기 위하여 안정형 펀드를 구성하여 검증한 결과 펀드의 운용을 통하여 양(+)의 누적비정상수익률이 실현됨을 관찰할 수 있었다. 그러나 2차 시뮬레이션기간에서는 양(+)의 누적비정상수익률이 1차 시뮬레이션기간에 비하여 줄어들고 있는 것으로 나타나고 있어 새로운 주가정보에 대한 제어시스템의 적응력이 떨어지고 있는 것으로 나타났다.
#포트폴리오제어거래전략 #PID제어기 #제어포트폴리오 #칼만필터모형 #계속거래전략 #momentum strategy #PID Control System #Kalman Filter Model #control portfolio #investment strategy with PID Control System.

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/ 1985 / Journal of Finance : 793 ~ 805 google schola / 1986 / Feedback Control of Dynamic Systems google schola / 1986 / Optimal Estimation with an Introduction to Stochastic Control Theory google schola / 1988 / Evidence from a Simple Specification Test Review of Financial Studies : 41 ~ 66 google schola / 1991 / Components of Short-horizon Individual Security Returns Journal of Financial Economics google schola

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