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2015
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In this paper, we develop a portfolio selection model that can be used to invest in markets with margin requirements such as the foreign exchange market. An investment algorithm to implement the proposed portfolio selection model based on objective historical data is also presented. We further conduct empirical analysis on the performance of a hypothetical investment in the foreign exchange market, using the proposed portfolio selection model and investment algorithm. Using 7 currency pairs that recorded the highest trading volume in the foreign exchange market during the most recent 10 years, we compare the performance of 1) the Dollar Index, 2) a 1/N Portfolio which equally allocates capital to all N assets considered for investment, and 3) a hypothetical investment portfolio selected and managed according to the portfolio selection model and investment algorithm proposed in this paper. Performance is compared in terms of accumulated returns and Sharpe ratios for the 10-year period from January 2003 to December 2012. The results show that the hypothetical investment portfolio outperforms both benchmarks, with superior performance especially during the period following financial crisis. Overall, this paper suggests that a mathematical approach for selecting and managing an optimal investment portfolio based on objective data can achieve outstanding performance in the foreign exchange market.
목차
Abstract
1. 서론
2. 외환 시장 포트폴리오 선정 모형
3. 외환 시장에서의 투자 실험
4. 투자 결과 비교
5. 결론 및 향후 연구과제
참고문헌
참고문헌 (28)
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김보미 / 2013 / 일별 환율데이터에 대한 시계열 모형 적합 및 비교분석 / 응용통계연구 26(1):1~14
김홍선 / 2013 / 한국 주식시장에서 마코위츠 포트폴리오 선정 모형의 입력 변수의 정확도에 따른 투자 성과 연구 / 한국경영과학회지 38(4):35~52
김성문 / 2009 / 한국 주식시장에서 비선형계획법을 이용한 마코위츠의 포트폴리오 선정 모형의 투자 성과에 관한 연구 / 경영과학 26(2):19~35
류시영 / 2006 / 시계열 모형을 이용한 환율예측 및 기술적 투자에 관한 연구 / KAIST
박경찬 / 2013 / 지수가중이동평균법과 결합된 마코위츠 포트폴리오 선정 모형 기반 투자 프레임워크 개발 : 글로벌 금융위기 상황 하 한국 주식시장을 중심으로 / 한국경영과학회지 38(2):75~93
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