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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제18권 제3호
발행연도
2010.1
수록면
25 - 40 (16page)

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최근 금융위기로 인해 상대방부도위험에 대한 분석이 더욱 활발하게 논의되고 있다. 상대방부도위험을 고려한 신용위험에 대한 이론적 연구는 대부분 축약형 모형을 근간으로 하는 반면에, 본 연구는 상대방부도위험으로 인해 기업 가치의 하락을 고려한 구조모형을 제시한다. 상대방부도위험이 존재하는 구조모형 하에서 회사채 가격을 결정한 후, 신용스프레드를 분석하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 상대방의 신용등급이 높고 낮음에 상관없이 상대방부도위험을 고려하는 것은 기업의 신용스프레드를 증가시킨다. 둘째, 상대방 기업의 신용등급이 낮으면 낮을수록 두 기업 간 상관관계 및 상대방부도위험으로 인해 기업가치의 하락을 나타내는 계수가 신용스프레드에 더 큰 영향을 미친다. 셋째, 상대방 기업의 신용등급에 따라 상대방부도위험을 고려한 구조모형이 기존의 구조모형보다 실제 신용스프레드에 더 부합하는 신용스프레드를 제공할 수 있다.
#Counterparty Risks #Credit Spreads #Credit Rating

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