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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김서경 (서경대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제47권 제6호
발행연도
2018.12
수록면
925 - 945 (21page)
DOI
10.26845/KJFS.2018.12.47.6.925

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본 논문은 KOSPI200 선물이 내재하는 내재현물지수를 이용하여 괴리율을 구한 다음, KOSPI200 선물지수와 KOSPI200 현물지수 간의 관계에 KOSPI200 현물지수의 과거수익률 적률이 영향을 미치는가를 분석하였다. 자료는 2004년 1월 초부터 2017년 12월 말까지 14년간의 일별자료를 이용하였으며 최근월물과 차근월물을 대상으로 분석하였다.
내재현물지수와 현물지수의 괴리율의 분석결과는 선물은 평균적으로 저평가되어 거래되었으며 차근월물의 저평가 정도가 최근월물의 저평가 정도보다 크게 나타났다. 전체기간에 대한 분석결과는 과거 60거래일간의 누적수익률, 표준편차 및 왜도는 괴리율에 일관적이고 유의한 결정요인이었으며 월물별 구분하여도 과거수익률 적률은 괴리율의 일관적으로 유의한 결정요인임을 보여주었다. 전체표본에 대해서 전반기와 후반기로 나누어 분석한 결과도 과거수익률의 적률의 괴리율에 대한 영향은 시간변화에 강건함을 보이고 있다.
실증결과는 선물시장의 참여자들과 현물시장의 참여자들이 다르다면 더 나아가 과거수익률에 대한 정보를 달리 해석하여 실제시장가격에 반영한다면 과거수익률 적률이 괴리율의 결정요인이라는 가설을 지지해준다.
#내재현물지수 #괴리율 #과거수익률 적률 #변동성 #왜도 #Index Futures-Implied Spot Price #Mispricing #Past Return's Moments #Volatility #Skewness

목차

〈요약〉
1. 서론
2. 자료 및 분석방법
3. 실증분석 결과
4. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (0)

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