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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김동순 (중앙대학교) 최문성 (중앙대학교) 이승현 (중앙대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제21권 제5호
발행연도
2008.10
수록면
2,257 - 2,291 (35page)

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외환위기 이후 1998 년 2 월 도입된 사외이사제도는 이사회 구성원의 일부를 기업과 독립성을 갖는 외부인사로 선임하는 제도로서 기업경영의 투명성 제고와 기업지배구조를 개선함으로써 시장의 신뢰를 높이기 위한 제도적 장치이다. 본 논문은 국내 유가증권시장 상장기업에서 2000년 5월부터 2004년 9월까지 공표된 사외이사의 선임 및 해임 공시정보가 기업 가치에 어떠한 영향을 미치는지를 실증 분석하였다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 사외이사 선임 시누적비정상수익률이 양(+)의 값으로 나타나서 사외이사 선임은 기업 가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 사외이사 해임이 기업 가치에 미치는 영향은 누적비정상수익률이 유의하지 않은 것으로 나타났다. 셋째, 기업규모별로 중소기업의 사외이사 선임 공시는 대기업의 그것과 비교하여 주가가 덜 긍정적인 영향을 받으며, 해임 공시의 경우에도 대기업 그룹이 긍정적인 영향을 받는 것과는 대조적으로 부정적인 영향을 받았다. 이에 따라 투자자들은 사외이사 제도가 도입되어도 두 그룹 간에 기업지배구조, 경영투명성 등의 측면에서 차이가 있음을 인지하는 것으로 해석된다. 넷째, 기업특성과 관련하여 기업규모가 크거나 부채비율이 낮은 경우 주가 반응이 긍정적이었고, 기업의 성장성은 주가에 부정적인 영향을 미쳤다. 한편, 대주주 지분율은 대체로 중소기업과 관련하여 긍정적인 주가 반응을 가져오는 것으로 보인다. 사외이사 특성과 관련해서는 회색이사의 존재는 기업 가치에 부정적인 영향을 미치는 반면, 전문성이나 경영 경험을 지닌 사외이사는 긍정적인 영향을 미치고 있었다.
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목차

요약
I. 서론
II. 기존문헌연구
III. 연구자료, 주요가설 및 연구방법론
IV. 실증분석 결과
V. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (34)

참고문헌 신청
김문현 , 2005 , 사외이사 해임정보가 기업가치에 미치는 영향 , 증권학회지 34 (2) : 209 ~ 246 google schola 김우택 , 1993 , 기업 가치와 소유경영구조에 관한 실증적 연구 , 재무연구 6 (2) : 55 ~ 75 google schola 신현한 , 2003 , 최고경영자의 교체에 따른 경영성과 변화 , 재무연구 16 (2) : 231 ~ 256 google schola 정광선 , 1994 , 한국형 사외이사 제도에 관한 연구 google schola 진태홍 , 2003 , 사외이사제도와 기업성과 , 재무관리논총 9 (1) : 1 ~ 35 google schola

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