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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
고지훈 (부산대학교) 김동훈 (한국과학기술원)
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제32권 제2호
발행연도
2024.6
수록면
159 - 180 (22page)
DOI
10.1108/JDQS-09-2023-0031

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In this study, we investigate what drives the MAX effect in the South Korean stock market. We find that the MAX effect is significant only for overpriced stocks categorized by the composite mispricing index. Our results suggest that investors' demand for the lottery and the arbitrage risk effect of MAX may overlap and negate each other. Furthermore, MAX itself has independent information apart from idiosyncratic volatility (IVOL), which assures that the high positive correlation between IVOL and MAX does not directly cause our empirical findings. Finally, by analyzing the direct trading behavior of investors, our results suggest that investors' buying pressure for lottery-like stocks is concentrated among overpriced stocks.
#Arbitrage risk #Lottery preference #MAX effect #Individual investor #Abnormal trading volume #South Korea

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