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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Kyung Soon Kim (Chosun University) Jin Hwon Lee (Osan University) Yu-Jin Kim (Chungcheongnam-do Economic Promotion Agency) Yun W. Park (Chung-Ang University)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제52권 제3호
발행연도
2023.6
수록면
379 - 419 (41page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2023

Share Repurchases and Insider Trading Behavior: Evidence from Korea
Kyung Soon Kim ,  Jin Hwon Lee ,  Yu-Jin Kim 외 2명 한국증권학회지 2023.06 학술저널

2018

Share Repurchase and Insider Trading Behavior : New Evidence on Managerial Opportunism
Kyung Soon Kim ,  Jin Hwon Lee ,  Yu-Jin Kim 외 2명 한국경영학회 융합학술대회 2018.08 학술대회자료

초록· 키워드

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본 연구는 한국에서 기회주의적 자사주 매입가설이 성립하는지를 조사하기 위해 자사주 매입 공시 주변의 내부자 거래행태를 분석한다. 특히, 신호 효과가 강한 자사주 직접매입방법과 상대적으로 신호 효과가 약한 자사주 간접매입방법 간에 자사주 매입공시 주변에 내부자 거래행태가 차별적인지를 비교하였다. 분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 자사주 직접매입방법을 선택한 기업은 간접매입 기업보다 내부자가 자사주 매입공시 이후에 더 크게 순매도함을 발견하였다. 둘째, 내부자 순매도는 가격이 고평가 될 가능성이 큰 시점에서 유의하게 증가함을 확인하였다. 셋째, 직접매입방법의 경우 자사주 매입공시 주변 기간에서 내부자가 순매수하고 그 이후에 순매도하는 거래행태를 나타냈다. 넷째, 내부자 거래행태의 시계열적 음의 관계는 내부자 지분이 낮은 기업에서 더 강하게 나타났다. 마지막으로, 자사주 직접매입 표본에서 자사주 매입 전 내부자가 순매수하고 자사주 매입 이후 내부자가 순매도한 기업은 다른 기업보다 유의하게 낮은 주식성과를 경험한다는 것을 확인하였다. 전반적으로 이 연구는 자사주 매입이 저평가 신호라는 시장 확증 편향을 이용하여 내부자가 사적 정보에 입각한 거래에 참여한다는 기회주의적 가설을 지지하는 증거를 제시하고 있다.
#Share Repurchase Method #Signaling Cost #Insider Trading #Managerial Opportunism #Market Confirmation Bias #자사주 매입 방법 #신호 원가 #내부자 거래 #경영자 기회주의 #시장 확증 편향

목차

Abstract
요약
1. Introduction
2. Theoretical Background
3. Hypothesis Development
4. Sample and Variable Definitions
5. Results
6. Conclusion
References

참고문헌 (0)

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