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자료유형
학술저널
저자정보
양동재 (군산대학교) 김현진 (군산대학교)
저널정보
한국관리회계학회 관리회계연구 관리회계연구 제22권 제2호
발행연도
2022.8
수록면
25 - 57 (33page)
DOI
10.31507/KJMAR.2022.8.22.2.25

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[연구목적] 정보경제학적 관점에서 유상증자는 자금조달 이후 과잉투자를 유발할 가능성이 높은 환경으로 취급된다. 이와 반대로 유상증자 기업의 과잉투자가 자금조달 이후가 아닌 이익이나 매출을 상향조정한 기간에 나타날 가능성 또한 존재한다. 훼손된 회계정보가 경영자의 투자의사결정과 이해관계자의 감시 및 통제 능력에 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 이에 본 연구는 유상증자 기업의 과잉투자 여부를 유상증자 주변기간에 걸쳐 분석함으로써 회계정보 질과 투자효율성의 관련성을 검증하고자 한다.
[연구방법] 연구목적을 달성하기 위하여 유상증자 주변기간을 유상증자 이전연도, 유상증자 실시연도, 유상증자 이후연도로 구분한 후, 회계정보의 훼손과 과잉투자의 관련성을 검증하였다. 구체적으로 이익 또는 매출 상향조정을 통해 회계정보가 훼손된 기간을 검증한 후, 실제로 회계정보가 훼손된 기간에 비효율적 과잉투자가 발생하는지 검증한다.
[연구결과] 중국의 상장기업표본(유상증자기업 포함)을 이용한 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 유상증자 기업들은 유상증자 이전연도와 실시연도에 이익 및 매출을 상향조정하였으며, 그에 대응하여 비효율적으로 과잉투자하였다. 둘째, 유상증자 이후연도에는 이익이나 매출을 조정하지 않거나 오히려 하향조정(반전)하였으며, 그에 대응하여 과잉투자 경향이 사라진 것으로 나타났다. 즉, 유상증자 기업의 과잉투자 현상은 이익 및 매출을 상향조정하는 기간에 발생하고 회계정보의 왜곡이 해소된 이후에 다시 정상화된다는 사실을 확인할 수 있었다.
[연구의 시사점] 본 연구는 유상증자 기업의 과잉투자가 회계정보의 훼손 여부에 따라 달라질 수 있음을 밝힘으로써 유상증자 기업에서 발생하는 과잉투자의 원인이 회계정보의 질 하락에 있음을 제시하였다.
#유상증자 #회계정보의 질 #투자효율성 #seasoned equity offering #accounting quality #investment efficiency

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 검토 및 연구가설 설정
Ⅲ. 연구방법
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (0)

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