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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김종국 (경성대학교) 김수경 (동명대학교) 변영태 (경성대학교)
저널정보
경남대학교 산업경영연구소 지역산업연구 지역산업연구 제39권 제3호
발행연도
2016.1
수록면
179 - 200 (22page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2016

기업분할에 따른 주주의 부의 단기성과에 관한 연구 - 유가증권시장과 코스닥시장의 비교분석 -
김종국 ,  김수경 ,  변영태 지역산업연구 2016.01 학술저널

2014

기업분할에 따른 주주의 부와 경영성과에 관한 연구 : 유가증권시장과 코스닥시장의 비교분석
김종국 경영학과 2014.01 학위논문

초록· 키워드

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본 연구는 기업분할에 따라 유가증권시장과 코스닥시장의 주가가 단기적으로 어떻게 반응 하는지에 대한 것과, 기업분할의 형태, 관련, 비관련으로 구분하여 시장별로 주가의 단기반응에 대해분석하였다. 분석결과를 요약해보면 첫째, 유가증권시장에서는 음(-)의 CAAR이 발생하였고, 코스닥시장에서는 양(+)의 CAAR이 발생하였다. 유가증권시장의 경우 시장에서 기업분할에 대해 나쁜 뉴스(bad news), 코스닥시장에서는 투자자들이 좋은 뉴스(good news)로 받아들인 것으로 해석할수 있다. 둘째, 유가증권시장에서의 기업분할 형태에 따른 주가의 단기반응 분석에서는 물적분할의 경우CAAR이 영(0)을 중심으로 횡보하는 현상을 보였으나 인적 분할의 경우는 사건일 60일 전부터CAAR이 지속적으로 음(-)의 방향으로 하락하는 추세를 가지는 것으로 나타났다. 반면, 코스닥시장은 물적분할의 공시효과가 통계적으로 유의하지 않았으나 인적분할은 유의한 양(+)의 값을 가지는 결과를 보였다. 셋째, 기업분할 관련 및 비관련에 따른 주가의 단기반응 분석에서는 유가증권시장의 경우 관련분할의 경우 CAAR이 (-)30일부터 (-)14일까지 급격히 감소하여 음(-)의 수익률을 가졌고 그 이후부터 횡보하는 모습을 보였다. 반면 비관련분할의 경우 (-)7일까지 CAAR이 미미하게 감소하다가 이후부터 사건당일까지 급격히 증가하였고, 사건일 이후 계속 감소하는 것으로 나타났다. 대체적으로 양자의 CAAR이 사건기간 내내 음(-)의 추세를 가지는 나타났다. 한편, 코스닥시장의 기업분할 관련 및 비관련에 따른 주가의 단기반응 분석에서는 유가증권시장과 다른 결과를 보였다. 즉 관련분할의 경우 CAAR이 특별한 반응을 보이지 않으나, 비관련분할의 경우는 CAAR이 사건기간 전체에 걸쳐 양(+)의 값을 나타내면서 시장에 긍정적으로 작용하는 것으로 나타났다.
#Divestiture #Stockholder Wealth #Short-term Performance #Material Divestiture #Human Divestiture

목차

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참고문헌 (20)

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강내철 / 2012 / 기업분할 방법과 공시효과 / 재무관리연구 29(1):57~80 google schola 강인철 / 2003 / 외환위기 전후 기업집중, 소유구조와 기업가치의 관계 / 지역산업연구 26(1):481~495 dbpia 김정애 / 2003 / 한국주식시장에서 기업분할의 동기와 시사점 / 주식 424:3~35 google schola 김지수 / 2005 / 분리설립의 기업성과와 성과요인 / 재무연구 18(2):139~183 dbpia 박경진 / 2005 / 기업분할과 경영성과 / 전략경영연구 8(2):81~104 google schola

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