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자료유형
학술저널
저자정보
박소희 (서울대학교 경영대학 박사과정) 김경원 (서울대학교) 신재용 (서울대학교) 정선문 (서울대학교)
저널정보
한국회계학회 회계학연구 회계학연구 제46권 제2호
발행연도
2021.1
수록면
37 - 71 (35page)

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Korean firms are required to obtain shareholder approval on their executive pay cap—the maximum possible amount of total compensation for all executives. This paper investigates the efficacy of the executive pay cap requirement by analyzing the determinants and implications of the executive pay cap of Korean firms. We document that the executive pay cap is not a boilerplate figure and is associated with corporate governance and economic factors. We find that the executive pay cap is adjusted according to changes in firm performance and that a significant portion of sample firms revise their executive pay cap downwards. However, we only observe this phenomenon when foreign ownership is high, largest shareholders’ ownership is high, a controlling shareholder is a board member, and the firm is a non-chaebol firm. Thus, we find that the external and internal monitoring mechanisms affect whether the executive pay cap is better aligned with firm performance. Our results also suggest that the executive pay cap is used as an anchor for determining executive compensation. We do not find support for the alternative possibility that firms could signal future firm performance through the executive pay cap.
#executive pay cap #pay cap #executive pay #corporate governance

목차

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참고문헌 (47)

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Auvray, T. / 2012 / Too dispersed to monitor? Ownership dispersion, monitoring, and the prediction of bank distress / Journal of Money, Credit and Banking 44(4):685~714 google schola Bang, M. / 2019 / 2019 Annual Shareholder Meeting Preview / Korean Corporate Governance Service google schola Bebchuk, L. A. / 2003 / Executive compensation as an agency problem / Journal of Economic Perspectives 17(3):71~92 google schola Bebchuk, L. A. / 2002 / Managerial power and rent extraction in the design of executive compensation / University of Chicago Law Review 69(3):751~846 google schola Bertrand, M. / 2001 / Are CEOs rewarded for luck? The ones without principals are / The Quarterly Journal of Economics 116(3):901~932 google schola

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