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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국계량경제학회 계량경제학보 계량경제학보 제30권 제4호
발행연도
2019.1
수록면
13 - 41 (29page)

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We estimate latent factor models of liquidity and volatility. Common liquidity and volatility factors are extracted using multiple liquidity and volatility measures. Additionally, a latent factor is extracted by aggregating across both liquidity and volatility resulting in what we call the common uncertainty factor. The underlying uncertainty factor is correlated with the individual and the common liquidity and volatility factors as well as returns. We find that the underlying uncertainty risk factor is significantly priced in the cross section of expected returns, while the risks associated solely with liquidity and volatility are not suggesting that liquidity risk and volatility risk in stocks are related and should not be considered separately.

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Acharya, V. V. / 2005 / Asset pricing with liquidity risk / Journal of Financial Economics 77:375~410 google schola Adrian, T. / 2008 / Stock returns and volatility : pricing the shortrun and long-run components of market risk / Journal of Finance 63:2997~3030 google schola Amihud, Y. / 2002 / Illiquidity and stock returns : cross-section and time-series effects / Journal of Financial Markets 5:31~56 google schola Ang, A. / 2006 / The cross section of volatility and expected returns / Journal of Finance 51:259~299 google schola Bandi, F. M. / 2008 / The joint pricing of volatility and liquidity google schola

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