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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
윤상용 (조선대학교) 조성순 (한국해양대학교) 박순홍 (충남대학교)
저널정보
강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제12권 제1호
발행연도
2021.1
수록면
121 - 134 (14page)

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이 논문의 연구 히스토리 (4)

2021

고유변동성, 조건부 유동성, 그리고 주식수익률의 횡단면에 관한 연구
윤상용 ,  조성순 ,  박순홍 아태비즈니스연구 2021.01 학술저널

2011

기업변동성과 주식수익률의 횡단면에 관한 연구
윤상용 ,  SangYong ,  구본일 외 2명 재무연구 2011.01 학술저널

2010

기업변동성과 주식수익률의 횡단면에 관한 연구
윤상용 ,  구본일 ,  엄영호 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 2010.12 학술대회자료
국내 주식시장에서 거시요인과 주식수익률의 횡단면에 관한 연구
윤상용 ,  SangYong 경영연구 2010.01 학술저널

초록· 키워드

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Purpose - This study examines whether flight-to-liquidity (FTL) explains the dynamic liquidity risk on stock returns, and whether it has a significant influence on determinants the cross-section of stock returns. Design/methodology/approach - This study suggests a new risk factor, dynamic liquidity hedge portfolio (DLP), to reflect the dynamic impact of liquidity risk on stock returns and the Fama-MacBeth 2 stage regression analysis is employed in order to analyze the data. Findings - First, the DLP factor shows more positive and significant beta for the small or illiquidity stocks. Second, the DLP shows a different influence than SMB (size risk factor), HML (value risk factor), NMP (liquidity risk factor), FTVOL (total volatility factor) in determining the cross-section of stock returns. In addition, the DLP has a statistically significant risk premium of around 5%, which is relatively larger than other risk factors. Research implications or Originality - This study has academic value in terms of newly confirming that the DLP factor has a more significant impact on cross-sectional determination of stock returns than other risk factors by proposing a conditional liquidity factor that can explain the FTL phenomenon.
#Cross-section of Stock Returns #Flight-to-Liquidity #Hedge Portfolio #Idiosyncratic Volatility Puzzle #Liquidity Risk

목차

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참고문헌 (46)

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고봉찬 / 2014 / 저변동성 이상현상과 투자전략의 수익성 검증 / 한국증권학회지 43(3):573~603 dbpia 김태혁 / 2011 / 한국 주식시장에서 3요인 모형을 이용한 주식수익률의 고유변동성과 기대수익률 간의 관계 / 한국증권학회지 40(3):525~550 dbpia 변영태 / 2011 / 고유변동성과 기대수익률간의 관계에 관한 연구 / 산업경제연구 24(2):613~627 dbpia 안희준 / 2017 / 기업고유 변동성과 체계적 변동성이 유동성에 미치는 효과 / 재무연구 30(1):1~32 dbpia 엄철준 / 2014 / 한국주식시장의 고유변동성 퍼즐에 대한 연구 / 한국증권학회지 43(4):753~784 dbpia

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