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논문 기본 정보

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저널정보
사람과세계경영학회 Global Business and Finance Review Global Business and Finance Review Vol.20 No.1
발행연도
2015.1
수록면
1 - 14 (14page)

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This paper examines the role of liquidity in explaining mispricing for American Depository Receipt (ADR) issues from four Latin American countries: Argentina, Brazil, Chile, and Mexico. The results developed using panel regression with fixed effects indicate that the severe trading infrequency of some Latin American stocks can significantly influence estimates of liquidity’s impact on price deviations. When accounting for trading infrequency and controlling for holding costs and market uncertainty, the results reveal that liquidity of both the ADR and the underlying stock impact ADR mispricing. Furthermore, the evidence suggests the relationship between liquidity and price deviations is not driven by volatile conditions associated with the global financial crisis of 2008. Finally, this paper finds that the impact of liquidity on price deviations is asymmetric with decreases in liquidity exerting a stronger impact on prices than equivalent increases.
#American Depositary Receipts #Liquidity #Law of one price

목차

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Alaganar, V. T. / 2001 / Diversification gains from American Depositary Receipts and foreign equities: Evidence from Australian stocks / Journal of International Financial Markets, Institutions, and Money 11:97~113 google schola Amihud, Y. / 2002 / Illiquidity and stock returns: Cross section and time series effects / Journal of Financial Markets 5:31~56 google schola Amihud, Y. / 1986 / Asset pricing and the bid‐ask spread / Journal of Financial Economics 17(2):223~249 google schola Amihud, Y. / 1986 / Liquidity and stock returns / Financial Analysts Journal 42:43~48 google schola Yakov Amihud / 2005 / Liquidity and Asset Prices / Foundations and Trends® in Finance 1(4):269~364 Crossref

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