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저자정보
이현복 (한국지질자원연구원) 박철호 (충북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제32권 제5호(통권 제145호)
발행연도
2019.10
수록면
1,793 - 1,819 (27page)
DOI
10.22558/jieb.2019.10.32.5.1793

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중국 정부는 글로벌 산업금속 선물시장의 중심을 중국으로 가져오기 위해 자국 산업금속 선물거래 소인 SHFE를 정책적으로 지원하고 있다. SHFE는 2015년에 거래량 기준 1위로 부상하고, 2018년 12월 야간거래를 도입하는 등 글로벌 산업금속 가격 결정을 주도하기 위한 시도를 하고 있다. 따라서 본 연구는 SHFE가 중국 정부의 의지와 같이 글로벌 산업금속 선물시장에 미치는 영향력이 제고 되었는지 여부를 보고자, SHFE 야간거래 도입시점을 전후로 LME와 SHFE 알루미늄, 동, 아연의 일별수익률(close to close returns)간, 그리고 낮수익률(open to close returns)과 밤수익률(close to open returns)간 가격 및 변동성 이전효과의 변화를 GJR-GARCH 모형을 사용하여 분석했다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다.
야간거래 도입 이후 SHFE 동, 아연 낮수익률의 가격 이전효과가 LME보다 더 확대되는 결과가 나타났지만, 정규거래와 야간거래 정보를 모두 포함하고 있는 일별 수익률간 가격 이전효과는 야간거래 도입을 전후로 3개 산업금속 모두 LME만 주도하는 것으로 나타났다. 더욱이 LME와 SHFE 3개 금속의 각 수익률간 변동성 이전효과 역시 야간거래 도입 이후 대체적으로 LME가 주도하는 것으로 나타났다. 따라서 중국 정부의 기대와 달리 SHFE 야간거래 도입이 글로벌 산업금속 상품선물시장에 미치는 SHFE 영향력을 강화하는데 아직 크게 기여하지 못한다고 할 수 있다.
#SHFE #LME #GJR GARCH #Spillover

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구자료와 연구방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (0)

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