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저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제17권 제1호
발행연도
2018.1
수록면
151 - 169 (19page)

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동 연구는 코스피(KOSPI)와 코스닥(KOSDAQ)시장에서의 일중수익률과 거래량사이의 인과관계를 분석하였다. 분석기간은 2007년 1월 2일부터 2012년 12월 28일까지이며 총 11,945개의 코스피와 코스닥지수의 시간대별 종가와 거래량 자료를 사용하였다. 연구방법은 Bollersleve(1986)의 GARCH모형을 확장한 AR-GARCH(1,1)-M모형을 추정하였으며 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 코스피 수익률에 대하여 코스피와 코스닥의 거래변화량 및 코스닥 수익률 모두 1%유의 수준에서 조건부평균이전효과가 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 코스피 거래변화량에 대하여 코스피와 코스닥의 수익률과 코스닥 거래변화량은 모두 1%유의 수준에서 조건부평균이전효과가 존재하는 것으로 나타났다. 셋째, 코스닥 수익률에 대하여 시간대별 코스피와 코스닥의 거래변화량과 코스피 수익률은 모두 1%유의 수준에서 조건부평균이전효과가 존재하는 것으로 나타났다. 넷째, 코스닥 일중거래변화량에 대하여 코스피와 코스닥 수익률과 코스피 거래변화량도 1%유의 수준에서 조건부평균이전효과가 존재하는 것으로 나타났다. 마지막으로 코스피와 코스닥의 변동성의 수익률 및 거래변화량에 대한 영향력 분석결과 조건부변동성이전효과가 통계적으로 유의한 수준에서 존재하는 것으로 나타났다. 이러한 실증분석결과로부터 코스피와 코스닥시장 모두 시간대별 일중수익률 및 변동성과 거래변화량사이에는 피드백적인 정보이전효과가 통계적으로 유의한 수준에서 존재하는 것으로 추론해 볼 수 있다.
#KOSPI #KOSDAQ #intraday price and trading volume #volatility #AR #1)-GARCH #1 #1)-M

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문규현 / 2017 / 성수기 국내주택시장의 정보비대칭성에 관한 연구 / 金融工學硏究 16(1):29~47 dbpia 임병진 / 2010 / 미국 금융위기가 한국 주가지수선물시장과 외환시장에 미친 영향에 관한 연구 / 金融工學硏究 9(4):125~143 dbpia Anderson, T. G. / 1996 / Return volatility and trading volume : an information flow interpretation of stochastic volatility / Journal of Finance 51:169~204 google schola Brock, W. / 1993 / Beyond randomness: emergent noise google schola Chen, G. M. / 2001 / The dynamic relation between stock returns, trading volume, and volatility / The Financial Review 38:153~174 google schola

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