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논문 기본 정보

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저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제14권 제1호
발행연도
2015.1
수록면
207 - 244 (38page)

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This paper studies the possibility of options as an instrument for central bank to intervene foreign exchange market. As opposed to spot trade or forward trade, which impacts spot rate only once, options can continuously resist a directional speculative pressure on spot market due to the dynamic delta hedging of options market maker. In order to investigate the feedback relationship between spot market and options market, a dynamical model is built. It is demonstrated that an adequate configuration and a proper position of plain vanilla option can achieve a sort of robustness and resilience in harsh environments. More importantly, a certain barrier option position can not only possess similar robustness to plain vanilla options but also have a greater effectiveness, which is defined as the size of the eventual change of spot rate per the same notional amount, than direct spot market intervention. Finally, the recommendations on the position and the kinds of options are made.
#중앙은행 #외환 #개입 #옵션 #배리어옵션 #Central Bank #Foreign Exchange #Intervention #Options #Barrier Options

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참고문헌 (32)

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Adler, G. / 2011 / Foreign Exchange Intervention: A Shield against Appreciation Winds? google schola Archer, D / 2005 / Foreign Exchange Market Intervention: Methods and Tactics : 40 ~ 55 google schola Baillie, R. T. / 1997 / Central Bank Intervention and Risk in the Forward Market / Journal of International Economics 43 : 483 ~ 497 google schola Blejer, M. I. / 2000 / Central Banks Use of Derivatives and Other Contingent Liabilities: Analytical Issues and Policy Implications google schola Bonser-Neal, C. / 1996 / Central Bank Intervention and the Volatility of Foreign Exchange Rates : Evidence from the Options Markets / Journal of International Money and Finan google schola

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