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한국산학기술학회 한국산학기술학회 논문지 한국산학기술학회논문지 제16권 제1호
발행연도
2015.1
수록면
308 - 316 (9page)

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본 연구의 목적은 코스닥시장에서의 증권시장의 이상현상(anomaly effect) 중의 하나인 월바뀜(TOM)효과에 대해 검증하고 이를 코스피시장의 연구 결과와 비교하여 코스피시장의 연구결과의 지지정도와 새로운 특징을 규명하고자 하는 것이다. 이를 위해 본 연구에서는 1996년 1월부터 2013년 12월까지(18years, 216months) KOSDAQ의 일별 표본자료를 기초 자료로 하여 연도별, 월별, 이벤트별 TOM효과를 검증하였다. 또한 코스피시장과 코스닥시장의 월바뀜효과를 명확히 비교 검증하기 위해 월바뀜(TOM)기간을 다소 달리하여 양시장의 TOM수익률과 나머지기간(ROM)의 수익률을 비교·검증하였다.연구 결과를 보면 연도별, 월별, 이벤트별, TOM기간을 달리한 분석에서 TOM효과는 ROM효과에 비해 일반적으로 항상 존재하는 것으로 분석되어 양(+)의 TOM효과를 입증하였다. 또한 변동성이 큰 코스닥시장의 TOM효과가 코스피시장보다 컸으나 다소 연도별로 효과가 안정적이지 못하였으며, 분산이 비교적 크게 나타난 금융위기 전후 시기에는 코스닥에서 TOM효과가 더욱 뚜렷하게 나타나는 것으로 분석되었다.
#Kosdaq #Market Anomaly #TOM(Turn-of-the-Month) Effect #ROM(Rest Of the Month) Effect

목차

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참고문헌 (13)

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1. [학술지(정기간행물)] - 홍건표 / 2014 / 코스피시장의 월바뀜(TOM)효과에 대한 연구 / 산업경제연구 27 (5) : 2087 ~ 2101 dbpia 2. [학술지(정기간행물)] - Ariel, R.A / 1987 / A Monthly Effect in Stock Returns / Journal of Financial Economics 18 : 161 ~ 174 Crossref 3. [단행본] - Ariel, R.A / 1988 / Stock Market Anomalies / Cambridge University Press : 109 ~ 119 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - Roll, R / 1981 / A Possible Explanation of the Small Firm Effects / Journal of Finance 36 : 879 ~ 888 Crossref 5. [학술지(정기간행물)] - Lakonishok, J. / 1998 / A Seasonal Anomalies Real? A Ninety-Year Perspective / Review of Financial Studies 1 : 403 ~ 425 Crossref

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