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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
문규현 (경기대학교)
저널정보
경남대학교 산업경영연구소 지역산업연구 지역산업연구 제44권 제2호
발행연도
2021.1
수록면
103 - 121 (19page)

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본 연구는 코스닥시장에서 개인투자자들의 신용거래 증가가 코스닥시장과 어떤 연관관계를지니는 지를 파악한 데 연구의 의의가 있다. 따라서 연구의 목적은 코스닥시장과 코스닥신용거래대금 및 코스닥신용거래량 사이의 정보대칭성 및 정보비대칭성을 실증 분석하는 데 있다. 분석방법은 그랜저 인과관계검정, GARCH(1,1)-M모형 및 GJR-GARCH(1,1)-M모형을 도입하였다. 본 연구의 주요 결과는 그랜저 인과관계검정으로부터 코스피수익률에서 신용거래대금비중변화량으로, 코스피수익률에서 신용거래량비중변화량으로, 신용거래대금비중변화량에서 신용거래량비중변화량으로의 정보이전효과가 존재하였다. 둘째, GARCH(1,1)-M모형으로부터 코스피수익률과 신용거래대금변화량 사이에는 조건부 평균방정식과 조건부 분산방정식으로부터 상호 정보이전효과가 존재하였다. 신용거래량비중변화량은 코스피수익률에 대해 조건부 평균방정식에 대해, 코스피수익률은 신용거래량비중변화량조건부 평균방정식과 조건부 분산방정식으로부터 정보이전효과가 존재하였다. 신용거래량변화량과 신용거래대금변화량 사이에는 조건부 평균방정식과 조건부 분산방정식으로부터 상호 정보이전효과가 존재하였다. 셋째, 신용거래대금비중변화량에서 코스닥수익률로의 정보이전효과는 호재정보(good news) 와 악재정보(bad news)에 의한 것으로 나타났다. 코스닥수익률에서 신용거래대금비중변화량, 코스닥수익률에서 신용거래량비중변화량, 신용거래량비중변화량에서 신용거래대금비중변화량으로의 정보이전효과는 악재정보에 의한 것으로 나타났다. 신용거래량비중변화량에서 코스닥수익률과 신용거래대금비중변화량에서 신용거래량비중변화량으로의 정보이전효과에는 비대칭적 정보효과가 나타나지 않았다. 이러한 결과에도 불구하고 본 연구는 호재정보와 악재정보가 어디에서 발생한 것인지에 대한 구체적 근거를 제시하지 못했다.
#코스닥 #신용거래대금비중 #신용거래량비중 #GJR-GARCH(1 #1)-M

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김종오 / 2000 / 한국 증권시장에서 공매의 정보효과에 관한 연구 / 한국증권학회지 26(1):343~398 dbpia 김진수 / 2019 / 공매도의 정보거래가설 검증: 기업공시를 중심으로 / 대한경영학회지 32(4):561~595 dbpia 송치승 / 2006 / 주식대차에 의한 공매 동기와 수익률 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35(6):1~37 dbpia 유시용 / 2015 / 공매도와 주가수익률 변동성과의 관계 / 재무연구 28(4):513~549 google schola 윤일현 / 2016 / 거시경제변수가 국내주가에 미치는 영향에 관한 연구 / 지역산업연구 39(2):37~53 dbpia

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