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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이영주 (서강대학교) 변상혁 (서강대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제28권 제7호
발행연도
2015.7
수록면
1,899 - 1,920 (22page)

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본 연구는 국내 주식시장을 대상으로 기관투자자 및 외국인투자자의 배당선호 현상을 검증하는 것을 목적으로 한다. 국내 기관투자자는 배당소득에 대해 감세 혜택을 받고 있어 자본이득보다 배당소득을 선호할 유인이 있다. 또한 기관투자자는 위탁자들로부터 자금을 모아 운영하는 대리인으로서 선관의무를 지켜야 한다는 점에서 배당 기업에 대한 선호도가 높을 수 있다. 외국인투자자의 경우에는 국내 시장에 대한 정보 부족으로 인한 정보비대칭 문제로 인해 배당기업을 선호할 가능성이 있다. 이러한 요인들로 인하여 기관투자자와 외국인 투자자에서 배당선호 현상이 나타나는지를 분석하기 위해 본 연구에서는 기업의 배당정책 변화가 기관투자자 및 외국인투자자의 투자 행태에 미치는 영향을 분석하고 다음과 같은 결과를 도출하였다. 첫째, 국내 기관투자자는 배당증가 기업에 대해 지분율을 높이고 배당감소 기업에 대해서는 지분율을 낮추는 등 배당정책 변화에 따라 투자행태가 민감하게 변화하는 것으로 나타났다. 둘째, 외국인투자자는 배당증가보다는 배당감소에 대해서 민감한 반응을 보인다. 셋째, 국내 기관투자자 중에서는 투신(투자신탁운용, 증권투자회사, 뮤추얼펀드)의 지분율이 기업의 배당정책 변화에 따라 가장 민감하게 변화한다. 이러한 결과는 배당소득에 대해 세금혜택을 받고 선관의무의 영향을 받는 국내 기관투자자들이 배당을 선호하는 투자자집단(Dividend Clientele)으로 존재한다는 가설을 지지한다.
#배당정책 #기관투자자 #소유구조 #Dividend Clientele #Dividend Policy #Institutional Investors #Ownership Structure

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경과 가설
Ⅲ. 표본 및 분석방법
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (18)

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[학술지(정기간행물)] - 김성민 / 2012 / 외국인투자자의 투자기간과 기업의 배당정책 / 한국증권학회지 41 (5) : 781 ~ 812 dbpia [학술지(정기간행물)] - 박경서 / 2003 / 국내기업의 배당형태와 투자자의 반응에 관한 연구 / 재무연구 16 (2) : 195 ~ 229 dbpia [학술지(정기간행물)] - 박철 / 2010 / 배당소득세율 변화 전⋅후 배당락일 주변 개인투자자 거래행태 비교 분석 / 한국증권학회지 39 (4) : 491 ~ 515 dbpia [학술대회논문] - 성열건 / 2010 / 주주단계세금이 자사주매입과 현금배당 선택에 미치는 영향 / 한국회계학회 학술발표논문집 : 1 ~ 37 google schola [학술지(정기간행물)] - Allen, F. / 2000 / A theory of dividends based on tax clienteles / Journal of Finance 55 : 2499 ~ 2536 google schola

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