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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제14권 제1호
발행연도
2015.1
수록면
133 - 151 (19page)

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본 논문에서는 KOSPI시장에 상장된 제조업을 표본으로 1981년부터 2013년 기간 동안 배당의 라이프사이클이 존재하는지를 검증한다. 배당의 라이프사이클이란 기업이 창업되어 성숙단계를 거치는 성장과정에 따라 배당의 형태가 다르게 나타난다는 것을 말한다. 본 논문에서는 이러한 배당의 라이프사이클 형태를 설명해 줄 수 있는 이론적 모형을 도출하고 이를 기초로 실증분석 한 결과 다음의 증거를 발견하였다. 먼저 배당지급 유무에 대한 배당의 라이프사이클을 검증한 결과 기업의 연령 및 기업 성장할수록 배당을 보다 더 많이 하는 것을 발견하였다. 둘째, 배당성향에 따라 배당의 라이프사이클이 어떻게 영향을 주는지 검증한 결과 배당의 라이프사이클이 배당정책에 유의적으로 영향을 주고 있다는 증거가 발견되었다. 따라서 이러한 결과들은 기업 배당정책이 결국 기업 성장과정에 영향을 받고 있으며 또한 배당정책에 기업 성장과정이 중요한 결정요인으로서 작용하고 있음을 알 수 있다.
#배당 #라이프사이클이론 #유보이익 #기업성장 #기업연령 #Dividend Policy #Theory of Life Cycle #Retained Earnings #Firm Growth Path #Firm Age

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참고문헌 (22)

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Benartzi, S. / 1997 / Do Changes in Dividends Signal the Future or the Past? / Journal of Finance 52 (3) : 1007 ~ 1034 google schola Bulan, L. / 2007 / On the Timing of Dividend Initiations / Financial Management 36 (4) : 31 ~ 65 google schola DeAngelo, H. / 2004 / Are Dividends Disappearing? Dividend Concentration and the Consolidation of Earnings / Journal of Financial Economics 72 : 425 ~ 456 google schola DeAngelo, H. / 2006 / Dividend Policy and the Earned/ Contributed Capital Mix : A Test of the Lifecycle Theory / Journal of Financial Economics 81 (2) : 227 ~ 254 google schola DeAngelo, H. / 2006 / The Irrelevance of the MM Dividend Irrelevance Theorem / Journal of Financial Economics 79 (2) : 293 ~ 315 google schola

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