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Underwriters perform the functions of collecting information about issuers and the securities to be issued and of providing such information to investors. However, if underwriters do not have to bear any direct losses, other than damages to their reputation, they might commit arbitrary and excessive solicitation, and there will be no effective ways to remedy the losses suffered by investors.
Accordingly, many countries impose upon underwriters a substantial degree of duty of care to check carefully the accuracy of the information provided by issuers, a failure of which will result in liability to underwriters. In this regard, in their relationship with investors, underwriters perform the function of a gatekeeper who protects the investors' interests.
Our recently enacted Act on Capital Market Integration (the "Act") also recognizes the liability for damages for misrepresentation by underwriters under Article 125, section 1(5). This provision, however, is different from the current securities law in terms of liability structure and the nature of the holder of the responsibilities. In addition, there is a difference between this provision and the Securities Act of 1933 (the "1933 Act"), which has been a model for our laws, and the Japanese securities laws.
This papers compares our laws provision with those of the U.S.A. and Japan with respect to the liability of underwriters, with a special focus on the defense of due diligence, thereby pointing out the problems in our provision. They are: (1) it defines the scope of underwriters, as the person liable for misrepresentation in the issuing market, too narrowly; (2) there is a need for the law to specify a clear standard for due diligence; and (3) from the view point of protecting the investors, it is not proper to remove the liability of prospectus distributors.
Accordingly, many countries impose upon underwriters a substantial degree of duty of care to check carefully the accuracy of the information provided by issuers, a failure of which will result in liability to underwriters. In this regard, in their relationship with investors, underwriters perform the function of a gatekeeper who protects the investors' interests.
Our recently enacted Act on Capital Market Integration (the "Act") also recognizes the liability for damages for misrepresentation by underwriters under Article 125, section 1(5). This provision, however, is different from the current securities law in terms of liability structure and the nature of the holder of the responsibilities. In addition, there is a difference between this provision and the Securities Act of 1933 (the "1933 Act"), which has been a model for our laws, and the Japanese securities laws.
This papers compares our laws provision with those of the U.S.A. and Japan with respect to the liability of underwriters, with a special focus on the defense of due diligence, thereby pointing out the problems in our provision. They are: (1) it defines the scope of underwriters, as the person liable for misrepresentation in the issuing market, too narrowly; (2) there is a need for the law to specify a clear standard for due diligence; and (3) from the view point of protecting the investors, it is not proper to remove the liability of prospectus distributors.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 미국의 인수인 책임
Ⅲ. 일본의 인수인 책임
Ⅳ. 우리의 인수인 책임
Ⅴ. 각국 입법례의 비교
Ⅵ. 결론
참고 문헌
〈Abstract〉
참고문헌 (20)
참고문헌 신청
이 논문과 연관된 판례 (1)
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서울지방법원 남부지원 1994. 5. 6. 선고 92가합11689 제4민사부판결
가. 부실기업이 장기간의 분식결산 등을 통하여 기업공개의 요건을 갖춘 것처럼 가장하여 그 주식을 증권거래소에 상장한 후 부도를 내어 그 주식가격이 폭락함으로써 주식시장에서 당해 주식을 매수한 일반 투자자가 손해를 입은 경우
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