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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
박미희 (용인예술과학대학교) 차상권 (한양대학교)
저널정보
한국조세연구포럼 조세연구 조세연구 제21권 제4집(통권 제54권)
발행연도
2021.12
수록면
31 - 61 (31page)

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[연구목적] 본 연구는 회계정보를 바탕으로 한 투자기법 중 하나인 품질투자지표(퀄리티팩터)와 이익의 질의 관계를 검증하였다. 팩터 투자에는 다양한 방식이 존재하는데, 그중에서도 기본적 분석을 바탕으로 한 투자전략은 높은 수익을 달성한다고 알려져 있다(Piotroski, 2000；Asness et al., 2019；권수영 등, 2014). 그러나 기본적 분석이 어떠한 이유(mechanism)로 인해 초과수익을 달성하는지에 관한 연구는 아직 이뤄지지 않았다.
[연구방법] 이를 위해 이익의 질을 측정하는 가장 널리 이용되는 방법인 회계이익과 과세소득의 차이와 함께 재량적 발생액을 이용, 품질투자 지표와의 관계를 검증하였다. 품질투자 지표는 Asness et al.(2019)에서 제안한 방식(quality factor)으로 측정하였다.
[연구결과] 분석 결과는 일정한 변수를 통제한 후에도 회계이익과 과세소득의 차이와 품질투자 지표는 유의한 음(－)의 관계를 보이는 것으로 나타났다. 즉, 이익의 질이 좋을수록 품질투자 지표의 점수는 높게 나타났다. 이러한 결과는 재량적 발생액으로 측정한 경우, 유사한 결과를 확인할 수 있었다.
[연구의 시사점] 본 연구는 기본적 분석의 투자방식은 회계정보의 투명성에 기초하게 됨을 밝힌 연구다. 초과수익을 창출할 수 있는 이유가 반드시 정보위험이 크거나 불투명한 회계정보를 기초로 하지 않아도 된다는 것을 실증적으로 확인한 연구로써 의미가 있다.
#품질투자지표 #퀄리티 팩터 #회계이익과 과세소득의 차이 #재량적 발생액 #Factor Investment #Quality Fator #Book-Tax Difference #Discretionary Accruals

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 연구가설
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론 및 한계점
참고문헌
Abstract

참고문헌 (43)

참고문헌 신청
권수영 / 2014 / 발생액의 질과 가치투자전략 / 회계정보연구 32(3):1~34 google schola 김동철 / 2010 / 공시품질이 재무분석가 이익예측에 미치는 영향 / 회계ㆍ세무와 감사 연구 (52):261~290 Crossref 김문철 / 2021 / 코스피기업과 코스닥기업의 분기이익조정에 대한 비교연구: 회계제도 변화를 중심으로 / 경영학연구 50(5):1187~1215 dbpia 박애영 / 2010 / 기업의 대리인문제와 정보비대칭성 / 재무와 회계정보저널 10(4):205~230 dbpia 박종일 / 2014 / 회계이익과 과세소득의 차이가 회사채 신용등급에 미치는 효과에 대한 재검토 및 새로운 증거 / 회계학연구 39(3):1~55 google schola

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