Economic Drivers for Dynamic Integration of European Stock Markets: A Nonlinear Approach

이현철; 서민교

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이현철 (조선대학교) 서민교 (대구대학교)

저널정보: 한국국제경영관리학회 국제경영리뷰 국제경영리뷰 제19권 제4호

발행연도: 2015.1

수록면: 277 - 293 (17page)

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본 연구는 1990년부터 2013년의 연구기간 동안 14개국 주요 유럽주식시장 간의 동적인 통합에 대한 유럽통화단일화(EMU), 최근의 남유럽 GIIPS국가들의 재정위기 및 국가 간의 통화성과수렴의 효과를 실증분석 한다. 이를 위해 본 연구는 비선형 조건부 분위회귀분석기법을 사용한다. 본 연구는 먼저, EMU론칭과 GIIPS위기는 유럽주식시장통합에 유의한 정의 영향을 미침을 발견하였다. 표본국가 간의 통화성과수렴의 영향과 관련하여서, 본 연구는 유럽주식시장통합과 각국의 통화성과 유사성은 통계적으로 유의한 정의 관계의 증거를 제시한다. 중요하게도, 본 연구는 유럽주식시장통합과 각 설명유인 간에 유의한 비선형성 효과가 존재함을 포착하였다. 이것은 글로벌투자자의 해당 미래 주식가치 평가에 있어 동일한 거시경제적 정보에 대해 투자자 간 서로 이질적 기대를 반영한다는 흥미로운 사실을 제공한다.

#실현상관관계 #주식시장통합 #통화성과수렴 #유럽통화단일화

참고문헌 (17)

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Andersen, T. G. / 2001 / The Distribution of Realised Exchange Rate Volatility / Journal of the American Statistical Association 96(453):42~55

Andersen, T. G. / 2003 / Modelling and Forcasting Realised Volatility / Econometrica 71(2):579~625

Baele, L. / 2005 / Volatility Spillover Effects in European Stock Markets / Journal of Financial and Quantitative Analysis 40(2):373~401

Bekaert, G. / 2013 / The European Union, the Euro, and Stock Market Integration / Journal of Financial Economics 109(3):583~603

Beine, M. / 2009 / Liberalisation and Stock Market Co-movement between Emerging Economies / Quantitative Finance 11:299~312

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서민교

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