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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
강인철 (경남대학교)
저널정보
한국회계정보학회 회계정보연구 회계정보연구 제33권 제3호
발행연도
2015.1
수록면
245 - 263 (19page)

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본 연구는 2007년 1월 2일부터 2014년 2월 28일까지 주별 자료를 이용하여 EPS예측치의 변동성이 주식시장의 변동성에 어떻게 영향을 미치는가를 산업별로 분석하였다. 각 변수들의 사전적인 변동성을 추정하기 위하여 ARCH류의 시계열모형을 사용하였다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째 분석대상인 10개 산업 중에서 5개 산업(산업재, 금융, IT, 통신서비스, 유틸리티)에서 EPS예측치의 변동성이 주식시장의 변동성에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 이들 5개 산업들 중에서 EPS예측치의 변동성에 대하여 주식시장의 변동성이 가장 민감하게 반응하는 산업은 IT산업이었고, 가장 둔감하게 반응하는 산업은 유틸리티산업인 것으로 나타났다. 이들의 관계가 정(+)의 관계를 보이고 있는데 이것은 EPS예측치의 변동성이 커질수록 주식수익률의 변동성이 커진다는 것을 의미한다. 즉 EPS예측치의 변동성이 커질수록 자본시장에서 주식투자자는 위험을 보다 더 느껴 그 보상으로 주식수익률의 변동성이 커진다고 볼 수 있다. 따라서 산업의 형태에 따라 그 정도가 다르게 나타나므로 EPS예측치를 바탕으로 한 투자를 할 경우 산업별 투자전략을 다르게 세울 필요가 있다.
#Volatility #EPS Forecasts #ARCH #GARCH

목차

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백복현 / 2008 / A Reexamination of Dispersion in Analysts’ Forecasts and Future Stock Returns / 회계학연구 33(2):185~214 dbpia 송인만 / 1989 / 회계이익정보의 유용성에 관한 실증적 연구: 주별수익률을 이용한 회계이익공식시점의 검토 / 회계학연구 9(1):1~24 google schola 장지인 / 1992 / 재무분석가에 의한 기업이익 예측의 정보내용 / 한국증권학회지 14(1):361~399 dbpia 한봉희 / 1998 / 국내자본시장에서 회계이익정보의 유용성 향상여부에 관한 실증적 연구 / 회계학연구 23(1):1~24 google schola Avramov, D. / 2009 / Dispersion in Analysts’Earnings Forecasts and Credit Rating / Journal of Financial Economics 91(1):83~101 google schola

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